白酒板塊自7月初調(diào)整已三周時(shí)間，龍頭公司跌幅在8%以內(nèi)，小市值白酒跌幅在20%左右，主要由于以金種子酒(10.51 -0.85%,買入)、酒鬼酒(21.12 -0.33%,買入)為代表的小酒中報(bào)低預(yù)期從而加劇了板塊調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，小酒行情的回落提示白酒投資要重新回歸量價(jià)齊升的行業(yè)龍頭，重點(diǎn)關(guān)注貴州茅臺(tái)(314.51 +0.22%,買入)、五糧液(34.90 -0.17%,買入)、瀘州老窖(32.20 +0.22%,買入)、古井貢酒(44.89 停牌,買入)等，調(diào)整后已開始具備重新買入空間。
從上市公司景氣看，貴州茅臺(tái)酒幾乎零庫存，一批價(jià)繼續(xù)飆升。截至本周，北京地區(qū)茅臺(tái)一批價(jià)已經(jīng)達(dá)960-980/瓶，經(jīng)銷商單瓶毛利達(dá)150元/瓶，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)年底批價(jià)可能會(huì)到1100元/瓶，價(jià)格上至少看三年的回升周期，全年看2.4萬噸發(fā)貨量，真實(shí)增長15-20%;古井貢酒實(shí)際動(dòng)銷也很好，合肥地區(qū)年份原漿8年達(dá)到翻倍增長，5年同比增速也高達(dá)40%，公司目前完成全年任務(wù)的70%，下半年及明年存在超預(yù)期可能。
從估值角度看，按照wind一致預(yù)期，目前一二線龍頭公司中貴州茅臺(tái)、瀘州老窖2016年P(guān)E在20倍出頭，五糧液不足20倍，估值仍處于較低水平，下半年估值切換到2017年，還存在20%以上的確定性空間。
