酒業(yè)財富要善于抓住資本新機遇

本網(wǎng)訊  資本的邏輯，就是逐利的邏輯，簡單直接。資本獲得收益或超額收益，在絕大多數(shù)情況下，需要一個中間環(huán)節(jié)，就是項目，來實現(xiàn)資本----項目----增值后資本的過程。中間的這個“項目”，曾經(jīng)是煤炭、鋼鐵，是房地產(chǎn)，現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)項目，是有顛覆性的高科技項目。

酒業(yè)的過去十年，也受到過資本的高度追捧。隨著酒業(yè)的畸形繁榮，也收獲過資本的狂歡。繁華之后，一地雞毛，一切歸于淡然。

如同服裝和食品一樣，酒這種商品應(yīng)該有永遠(yuǎn)存在的屬性，那么就必然會吸納資本，孕育財富。一個曾經(jīng)暴利的領(lǐng)域，在回歸正常以后，還有投資價值嗎？答案是肯定的，因為在這個市場，有足夠大的基數(shù)。

資本進入到產(chǎn)業(yè)中，最為便捷的通道就是證券市場，資本直接對應(yīng)已經(jīng)證券化的資產(chǎn)，由于各家投資機構(gòu)的估值判斷不同，形成對股價價格的高估低估不同，這樣才形成了流動性，來實現(xiàn)進入和退出。

在去年10月1日，證監(jiān)會公布了一個政策，允許上市公司跨行業(yè)并購而無需證監(jiān)會批準(zhǔn)，這是導(dǎo)致從去年四季度開始的股市狂潮的一個重要原因，這導(dǎo)致對公司的預(yù)期大幅度改變，有句話叫做“并購成功3個漲停，并購不成功5個漲停”，為什么呢？利空出盡，必有好利。在另一個市場—新三板，也同樣如此。

雖然新三板市場的規(guī)則略有不同，實行了注冊制度，要求投資機構(gòu)更專業(yè)（門檻更高），交易方式是協(xié)議交易和做市交易等等，但對于資本而言，實質(zhì)是一樣的，都是判斷在價值被低估是進入，判斷價值被高估時退出，這個基本邏輯是不變的。

那么來分析在新三板中的酒類個股，如2015年7月掛牌的金易久大，這是第一家掛牌新三板的酒類經(jīng)銷商公司。仔細(xì)分析公轉(zhuǎn)說明書和2015年的半年報，有幾點情況很有意思。其主辦券商是招商證券，主辦會計師事務(wù)所是瑞華，都是業(yè)內(nèi)有相當(dāng)實力的中介機構(gòu)。招商證券在表述中，首先說明其主營收入，兩年分別為三千多萬和五千多萬。

在酒類經(jīng)銷商里，年銷售在億元以上的不在少數(shù)，那么為什么金易久大能成為第一家掛牌新三板的酒類銷售公司呢？而且，招商證券為什么要推薦這家看起來是個典型的傳統(tǒng)行業(yè)的公司呢？要知道，截止到2015年8月，招商證券的推薦企業(yè)數(shù)量在全國排26位，累計達(dá)到了89家，做市企業(yè)43家，應(yīng)該不會僅僅是來獲得一百萬左右的推薦收入。筆者認(rèn)為，玄機就在其未來發(fā)展模式上，對于掛牌新三板來說有持續(xù)經(jīng)營能力和幾何式增長空間非常重要。

資本界選擇項目有個說法，叫“鋼需勝非鋼需，系統(tǒng)勝非系統(tǒng)，高頻勝低頻，平臺勝非平臺”。在新一輪的項目追逐中，垂直的差異化平臺是投資的一個亮點，如果這種平臺的用戶基數(shù)巨大而且對競爭對手的阻斷有效的話，更是優(yōu)質(zhì)的投資項目。