閱讀提示：剛剛過去的上半年，酒業(yè)銷售市場在持續(xù)低迷中緩慢度過。與之相反的是，“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的酒類電商卻表現(xiàn)得異常活躍，不僅“互聯(lián)網(wǎng)+”的酒業(yè)會議隨處可見，酒類電商一波接一波的并購潮，也讓酒業(yè)市場少了幾分落寞，多了幾分生機(jī)。
事件：酒類電商并購事件一波接一波
“現(xiàn)在酒沒法賣了，根本賣不動。”今年上半年，酒業(yè)市場在經(jīng)歷了春節(jié)的短暫繁榮之后，繼續(xù)呈現(xiàn)低迷的市場態(tài)勢。為此，有些酒業(yè)人士不愿再苦苦支撐，已經(jīng)選擇了轉(zhuǎn)行。
與清冷的酒類銷售市場相對應(yīng)，酒類電商卻呈現(xiàn)出一派繁榮的景象，一波接著一波并購事件搶盡了眼球，給原本略顯寒冷的酒業(yè)市場送來了絲絲暖意。
為了閱讀方便，下面權(quán)且按照新聞事件發(fā)生時間的先后進(jìn)行排列：
2月3日，通葡股份宣布，將收購北京九潤源51%股權(quán)，取得控股地位，交易對價為6669萬元。據(jù)了解，九潤源為白酒電商，有多家酒廠的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)銷商授權(quán)，客戶包括京東、天貓超市、1號店、中糧我買網(wǎng)等主流電商網(wǎng)站。
4月27日晚間，青青稞酒發(fā)布公告稱，其擬采用受讓中酒時代(中酒網(wǎng))在冊股東部分股權(quán)及認(rèn)繳中酒時代新增注冊資本的方式，投資近1.44億元人民幣取得中酒時代90.55%的股權(quán)。這意味著青青稞酒已經(jīng)基本上完全掌控了中酒網(wǎng)的運(yùn)營權(quán)和話語權(quán)。
5月20，國內(nèi)知名老酒運(yùn)營商歌德盈香對外宣布，合并國內(nèi)最早的酒類電商之一也買酒。這一舉措意味著，陳年白酒運(yùn)營商歌德盈香成為葡萄酒電商也買酒的控股股東。知情人透露，此次收購對價在5億~6億元，收購方式包括換股和現(xiàn)金。
據(jù)可靠消息，今年下半年，不僅電商領(lǐng)域有并購事件繼續(xù)發(fā)生，線下實(shí)體店的并購現(xiàn)象也將會爆發(fā)。
分析一：酒類電商被并購等于找到了好歸宿
1919酒類直供董事長楊陵江作為事件的見證者或參與者，對于酒類電商接二連三被并購的現(xiàn)象做了較為透徹的分析。
他說，首先，這幾家被并購的電商企業(yè)，在經(jīng)營狀況都是有一定壓力的，比如中酒網(wǎng)去年的銷售才1.6億，虧了6000多萬元，賬面的現(xiàn)金流是負(fù)數(shù)，賬上基本上已經(jīng)沒錢了，虧損也很嚴(yán)重，應(yīng)該是到了馬上瀕臨倒閉的邊緣。也買酒也明顯是虧損的，1919參與了并購競買，發(fā)現(xiàn)他們的財務(wù)狀況非常吃緊。其他企業(yè)的業(yè)績不敢說從哪里來的，但感覺總是有那么一點(diǎn)水分。
“我的看法是，一個電商，其現(xiàn)金流吃緊，成長性就會受到影響，那么被別人并購，裝入別人主體，其實(shí)這是一個很好的歸宿。”楊陵江認(rèn)為，中酒網(wǎng)被青青稞酒并購，成為青青稞酒一個渠道或項(xiàng)目，使其生存得以延續(xù)，是非常好的一件事。“也買酒一直想尋求下一輪融資或出售，但一直不是很順利，現(xiàn)在被歌德盈香并購，我個人覺得，至少能解決他們短期的現(xiàn)金流。”
楊陵江強(qiáng)調(diào)說，我們感覺歌德盈香并購也買酒這個組合，不僅解決了也買酒短期內(nèi)的資金需求，也解決了早期投資人退出的需求。電商是要燒錢虧本支持成長的，而也買酒的早期投資人可能看不到增長，就不敢再繼續(xù)投，其他投資人也不敢進(jìn)來，這樣就陷入了僵局。被并購以后，早期投資人退出，新的投資人敢于燒錢，也買酒也會獲得進(jìn)一步的發(fā)展，這是一件蠻好的事情。
分析二：酒類電商被并購前景亦堪憂
“對這些并購，總的方向是好的，關(guān)鍵還要看并購他們的大股東最后怎么處理，現(xiàn)在還看不出來。” 楊陵江表示，他們是繼續(xù)燒錢下去，還是改變模式。繼續(xù)燒錢能燒多久，能支持到什么程度?如果改變模式，改變后的模式能維持現(xiàn)有成長、是否帶來新的生機(jī)還不得而知。
楊陵江說：“我個人認(rèn)為，在根本性的贏利模式?jīng)]有得到解決的情況下，靠燒錢虧損來獲得規(guī)模的增長的電商，這些企業(yè)雖然被并購，但前景也令人堪憂。”
他說，中酒網(wǎng)雖然說被并購了，如果其模式?jīng)]有大的調(diào)整，在1.6億元收入時就虧損了6000萬元，如果收入做到2億元時，虧損可能就會達(dá)到8000萬元，這對上市公司青青稞酒的利潤會是一個很大的打擊。青青稞酒對此能否承受，還要繼續(xù)觀察才會知道。
歌德盈香并購了也買酒，歌德盈香實(shí)力到底有多強(qiáng)，能否給也買酒供應(yīng)充足的“彈藥”，也買酒能不能繼續(xù)燒錢下去，目前也是個疑問。
1919酒類直供自身也是一個活躍在資本市場上的O2O電商企業(yè)，而且也參與了酒類電商的并購過程， 1919今后是否繼續(xù)參與并購?楊陵江回答說，1919是公眾公司，不可能被別人并購，但會主動并購。而且不僅要對線上電商并購，對線下連鎖實(shí)體店也要并購。1919并購跟別人不一樣，不光考慮規(guī)模，還要從服務(wù)性考慮，線上偏重于加強(qiáng)力量，線下偏向于加快開店速度。最終目的，和1919并購之后是會增加贏利的。
“今年下半年1919有幾起并購項(xiàng)目將會陸續(xù)宣布。對于酒業(yè)的這些并購，我們就用平常心去看吧。”楊陵江委婉地說。
分析三：并購與被并購都是資本運(yùn)作的需要
“在探討酒類電商紛紛被并購之前，我們先要弄明白一個問題，那就是電商的未來是好的，我們要相信電商，而購買方買的也正是電商的未來。”鄭州致俊營銷策劃有限公司總經(jīng)理孫乾介紹說，雖然說電商的未來是好的，但也沒有商家現(xiàn)在吹噓的那么好。電商的未來究竟怎么樣，只有市場知道。
孫乾直言不諱地說，目前所謂的酒類電商，大多數(shù)玩的都是虛的，就是平時拼命炒作自己，然后賣給那些需要完善工具配置的企業(yè)，而且能賣個好價錢。他們賣出的只是行業(yè)的信心和期待。
“對于購買酒類電商平臺的企業(yè)來說，他們大多數(shù)玩的就是資本運(yùn)作，他們需要完善自己的渠道結(jié)構(gòu)，需要完善自己的產(chǎn)業(yè)鏈，需要完善自己的工具配置，有了健全的網(wǎng)絡(luò)之后，勢必會賣個更好的價錢。”
孫乾說，他們收購電商平臺或許就沒有指望從電商賺錢，他們甚至把電商平臺當(dāng)成了玩錢藝術(shù)的工具。其他更大的圖謀或許只有并購方自己知道。而被收購的電商，在一定程度上已經(jīng)成為有名的品牌，其背后潛藏著可供現(xiàn)成嫁接的資本和附加值。
對此，中酒網(wǎng)董事長賴勁宇曾在公開場合表明自己對并購的態(tài)度，他認(rèn)為，電商上市路徑通常有三種，其一為掛牌新三板等待轉(zhuǎn)板機(jī)會，但A股上市太慢，可能會錯失很多機(jī)會;其二為赴港上市，但這市盈率太低，還不如估值;第三是境外上市。但酒是特殊商品，比如美國上市，對酒類不是特別認(rèn)可，西方國家酒水網(wǎng)購沒有成功的企業(yè)，國外上市對酒類電商不是很認(rèn)可。
由此看來，被有實(shí)力的企業(yè)或上市企業(yè)并購，不失為酒類電商步入資本市場的一個捷徑。（霍者）
