6月18日晚間，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)（00291.HK）發(fā)布公告稱華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)與大股東華潤(rùn)集團(tuán)簽訂補(bǔ)充協(xié)議，雙方同意華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)剝離全部非啤酒資產(chǎn)，由華潤(rùn)集團(tuán)購(gòu)買華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)旗下全部非啤酒業(yè)務(wù)。收購(gòu)金額從之前的280億港幣上升至300億港幣，其中145.79億元以現(xiàn)金方式支付，剩余金額以承兌票據(jù)支付，特別股息相應(yīng)由每股港幣11.50元增至12.30元。
同時(shí)，華潤(rùn)集團(tuán)承諾在收購(gòu)?fù)瓿扇掌鸬娜陜?nèi)，公司將根據(jù)華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)發(fā)展啤酒業(yè)務(wù)的需要提供為期不超過(guò)三年，且最高總額為100億元港幣的股東貸款。
圍繞華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)剝離非啤酒業(yè)務(wù)，華潤(rùn)雪花獨(dú)立上市的事件終于有了最終結(jié)局。不過(guò)，該出售事項(xiàng)仍需要獲得獨(dú)立股東的批準(zhǔn)和若干銀行及第三方的同意。
華潤(rùn)雪花獨(dú)立上市在即
今年4月8日，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)突然宣布因重大重組事項(xiàng)停牌。當(dāng)時(shí)，業(yè)界傳聞華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)的重組路徑有兩種，一是重組事項(xiàng)涉及非啤酒業(yè)務(wù)的出售，二是華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)旗下華潤(rùn)堂等醫(yī)藥零售資產(chǎn)出售給兄弟公司華潤(rùn)醫(yī)藥。
4月21日，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)在經(jīng)歷了近半個(gè)月的停牌后發(fā)布重大出售事項(xiàng)：華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)在4月13日根據(jù)大股東華潤(rùn)集團(tuán)的建議，以280億港幣向集團(tuán)出售全部非啤酒資產(chǎn)業(yè)務(wù)。公告表明，華潤(rùn)選擇了第一種路徑。
當(dāng)時(shí)，華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)傅育寧表示：“在面對(duì)零售業(yè)調(diào)整整合的大背景下，我們高度支持華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成為專注于啤酒業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。華潤(rùn)集團(tuán)是為華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)的公眾股東提供一個(gè)實(shí)時(shí)變現(xiàn)非啤酒業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。我們將繼續(xù)全力支持華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)其在中國(guó)市場(chǎng)的地位。”
據(jù)了解，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)旗下?lián)碛辛闶?、啤酒、食品、飲品四大板塊業(yè)務(wù)，其中零售和啤酒業(yè)務(wù)在行業(yè)居領(lǐng)先地位。
根據(jù)6月17日華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)發(fā)布的2015年一季度財(cái)務(wù)及業(yè)績(jī)回顧報(bào)告顯示，一季度華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)營(yíng)業(yè)額為486.16億港元，凈利潤(rùn)3.63億港元。其中，零售板塊的業(yè)績(jī)占比最大，營(yíng)業(yè)額達(dá)到340.6億港元。相比之下，啤酒的營(yíng)業(yè)額差距懸殊，為85.09億元。
需要注意的是，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)旗下華潤(rùn)雪花市場(chǎng)份額在國(guó)內(nèi)排名第一，今年一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)8%，凈利潤(rùn)為5100萬(wàn)港元，同比增長(zhǎng)750%。在啤酒市場(chǎng)進(jìn)入后5000時(shí)代的，整體增長(zhǎng)放緩的背景下，華潤(rùn)啤酒業(yè)務(wù)的正增長(zhǎng)表現(xiàn)值得期許。相比之下，零售板塊的表現(xiàn)不盡如人意。近幾年零售板塊保持高速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)上的虧損表現(xiàn)拖累華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)。
隨著華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)剝離非啤酒業(yè)務(wù)方案的最終確定，不再與零售、食品和飲品并立的華潤(rùn)雪花無(wú)疑將獲得極大的自主權(quán)。另外，華潤(rùn)集團(tuán)3年內(nèi)承諾提供的最高100億港幣貸款額度，這一龐大的資金體量為華潤(rùn)雪花推進(jìn)市場(chǎng)擴(kuò)張，強(qiáng)化自身實(shí)力提供了充分的后盾。
華潤(rùn)雪花上市凸顯馬太效應(yīng)
多年來(lái)，經(jīng)過(guò)一輪輪的業(yè)內(nèi)重組并購(gòu)，國(guó)內(nèi)啤酒業(yè)形成了青島啤酒、雪花啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯等巨頭并立的寡頭格局，行業(yè)集中度不斷提高。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)啤酒分會(huì)工作報(bào)告顯示，2014年華潤(rùn)雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯啤酒五大集團(tuán)的總產(chǎn)銷量為3477.78萬(wàn)千升，增長(zhǎng)0.47%，占總產(chǎn)銷量的70.66%，比上年提高了7.66個(gè)百分點(diǎn)（上年占國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)為63.00%，占行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)為74.4%）。
在上述五大巨頭中，華潤(rùn)雪花2013年以年銷量1172萬(wàn)千升、雪花啤酒品牌年銷量1062萬(wàn)千升的成績(jī)成為中國(guó)啤酒行業(yè)首家“雙千萬(wàn)噸”企業(yè)。相比于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，華潤(rùn)雪花已經(jīng)在市場(chǎng)中確立了明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
隨著行業(yè)進(jìn)入寡頭時(shí)代，啤酒業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)從過(guò)去的“拼體量”轉(zhuǎn)向“比實(shí)力”，在資本、規(guī)模之外，更加強(qiáng)調(diào)品牌、服務(wù)、文化等方面的比拼。記者在采訪中注意到，華潤(rùn)雪花追求的是超越規(guī)模化的競(jìng)爭(zhēng)，做具有鮮明中國(guó)元素的啤酒品牌。
在華潤(rùn)集團(tuán)完成華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)非啤酒資產(chǎn)的收購(gòu)后，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)將化身成為純粹的啤酒股，華潤(rùn)雪花得以獨(dú)立上市，在業(yè)務(wù)板塊上得以聚焦啤酒業(yè)務(wù)。無(wú)論是對(duì)自身發(fā)展，還是對(duì)于資本市場(chǎng)，華潤(rùn)雪花未來(lái)的發(fā)展更令人期待。依托目前強(qiáng)大的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，華潤(rùn)雪花所帶來(lái)的馬太效應(yīng)將愈發(fā)明顯。（中國(guó)酒業(yè)新聞網(wǎng)）
