隨著白酒行業(yè)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”時(shí)期，曾經(jīng)被“黃金十年”光環(huán)掩蓋的諸多問題逐漸暴露，影響了行業(yè)發(fā)展并拉動(dòng)價(jià)格下跌，如行業(yè)產(chǎn)能過剩、行業(yè)集中度較低等五大制約因素。與此同時(shí)，中國(guó)白酒行業(yè)在調(diào)整中也不乏積極的一面，如政府支持、體制改革等四大有利因素。
五大制約因素
高速發(fā)展期的盲目擴(kuò)張?jiān)斐僧?dāng)前行業(yè)產(chǎn)能總量過剩，成為制約行業(yè)發(fā)展的基本因素。在2002年—2012年的“黃金十年”期間，隨著市場(chǎng)需求增加，白酒價(jià)格上漲，新的企業(yè)涌入淘金，原有企業(yè)拼命擴(kuò)產(chǎn)，新老酒企長(zhǎng)期處于亢奮狀態(tài)，白酒產(chǎn)能持續(xù)高速擴(kuò)張。根據(jù)《中國(guó)釀酒產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，原預(yù)計(jì)2015年全行業(yè)將實(shí)現(xiàn)釀酒總產(chǎn)量8120萬千升，其中白酒行業(yè)預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到960萬千升，銷售收入達(dá)到4300億元。但在“十二五”開局年的2011年，中國(guó)的白酒產(chǎn)量就高達(dá)1025.55萬千升，提前4年超額完成了2015年的規(guī)劃目標(biāo)。到2012年，我國(guó)白酒業(yè)（規(guī)模以上企業(yè)）產(chǎn)量和銷售收入較2003年分別增長(zhǎng)了近2.5倍和7.2倍，白酒行業(yè)產(chǎn)能過剩的狀況已經(jīng)非常突出，即便如此，名酒企業(yè)依然熱衷于擴(kuò)充產(chǎn)能。當(dāng)年5月，投資逾60億元的瀘州老窖1.8萬口釀酒酒窖集中開工建設(shè)，這些窖池將釀造出6.2萬噸白酒，瀘州老窖的產(chǎn)能將在原有基礎(chǔ)上提高20％；8月，預(yù)計(jì)總投資超120億元的五糧液千億工程技改擴(kuò)能項(xiàng)目開工，投產(chǎn)后將新增年產(chǎn)6萬噸基酒、10萬噸商品酒的產(chǎn)能；10月，洋河宣布投資36.89億元建設(shè)技改及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后，將形成25.4萬噸/年的儲(chǔ)酒能力、3萬噸/年的釀造能力。不僅如此，在2013年行業(yè)調(diào)整信號(hào)明確出現(xiàn)以后，全國(guó)白酒行業(yè)仍未停下產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐。2013年與2014年，全國(guó)白酒產(chǎn)量分別較上年增加了6.33%和2.57%（見圖7）。
至此，隨著擴(kuò)張產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，多年來形成的產(chǎn)能集中釋放，白酒行業(yè)面臨嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩局面。而產(chǎn)能總量過剩造成的供大于求，必將帶來價(jià)格的下跌。于是在連續(xù)兩年下跌以后，2014年全國(guó)白酒批發(fā)價(jià)格繼續(xù)下探，較上年同期下跌3.84%。
深入分析白酒產(chǎn)能總量過剩局面的形成，則是地方政府、白酒企業(yè)和業(yè)外資本三方推動(dòng)的結(jié)果：
第一，全國(guó)白酒主產(chǎn)區(qū)的地方政府均以“做大做強(qiáng)”為指導(dǎo)思想，大力推動(dòng)白酒業(yè)擴(kuò)容增產(chǎn)。白酒行業(yè)的快速發(fā)展能有效帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也促進(jìn)了種植業(yè)、機(jī)械設(shè)備、倉(cāng)儲(chǔ)物流、金融會(huì)展、包材印刷等相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，有利于就業(yè)崗位的大量增加。于是地方政府在現(xiàn)行考核體系下以提升規(guī)模為衡量行業(yè)發(fā)展的主要標(biāo)準(zhǔn)。以全國(guó)幾個(gè)白酒主要產(chǎn)區(qū)為例：四川省制定的白酒產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃提出要打造宜賓、瀘州兩個(gè)白酒千億產(chǎn)業(yè)基地，到2015年末規(guī)模以上白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3000億元；湖北省政府則提出將在宜昌、荊州和襄陽做大做強(qiáng)稻花香、枝江、白云邊等優(yōu)勢(shì)企業(yè)，以這三個(gè)城市為中心，打造鄂西北白酒“金三角”；貴州省白酒重鎮(zhèn)仁懷市，提出要爭(zhēng)取在2015年確保全市白酒產(chǎn)量較“十一五”末翻兩番，白酒工業(yè)總產(chǎn)值力爭(zhēng)達(dá)到1000億元（相比于2010的水平超過4倍）。
第二，白酒企業(yè)盲目樂觀，主要酒企紛紛制定了跨越式的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。白酒行業(yè)持續(xù)多年的年均30%以上的增長(zhǎng)，同時(shí)手中龐大的現(xiàn)金流也需要找到更有利的去處，于是“多產(chǎn)多賺錢”的邏輯思維在業(yè)內(nèi)盛行，激進(jìn)的生產(chǎn)目標(biāo)屢見不鮮，不少規(guī)劃產(chǎn)能大大超出銷量水平，對(duì)企業(yè)的增長(zhǎng)速度要求更是遠(yuǎn)超一般水平，這些激進(jìn)的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃直接推動(dòng)了行業(yè)產(chǎn)能過剩的形成。如茅臺(tái)和五糧液制定了集團(tuán)銷售收入突破1000億元的目標(biāo)；“四大名酒”之一的西鳳酒明確提出要“打造百億西鳳”，力爭(zhēng)2015年股份公司銷售收入達(dá)到80億元，集團(tuán)收入達(dá)到100億元；稻花香集團(tuán)“十二五”末白酒產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入175億元，是2013年的3倍多。
第三，風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)業(yè)資本，以及毫無白酒運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)外企業(yè)等業(yè)外資本的進(jìn)入助推了白酒企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張。白酒的火暴局面，不僅讓地方政府和白酒企業(yè)“陶醉”，還吸引了眾多業(yè)外資本的進(jìn)入，如高盛、中信、平安、聯(lián)想、中糧、九鼎、維維等國(guó)內(nèi)外企業(yè)紛紛進(jìn)入釀酒行業(yè)，聯(lián)想控股把武陵酒業(yè)、河北乾隆醉、曲阜孔府家等酒企納入旗下；維維股份參股枝江酒業(yè)，并購(gòu)貴州醇；外資帝亞吉?dú)W不斷增持，最終控股水井坊；榮程鋼鐵投資120億元建10萬千升白酒生產(chǎn)基地；娃哈哈宣布與貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)金醬酒業(yè)有限公司合作。
2014年是白酒行業(yè)開始去產(chǎn)能、去泡沫和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)的重要一年，鑒于行業(yè)形勢(shì)和自身的實(shí)際情況，不少企業(yè)調(diào)低了增速目標(biāo)，對(duì)過剩產(chǎn)能進(jìn)行收縮和清理，全年產(chǎn)能增速的明顯回落，表明白酒行業(yè)正在重新步入正常理性的軌道。
高速發(fā)展期的巨大市場(chǎng)容量造成產(chǎn)業(yè)集中度低，成為制約發(fā)展的深層因素。白酒“黃金十年”期間，銷量增加和價(jià)格上漲使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不激烈，各檔次價(jià)格差距大，正面沖突少，加之地方政府的扶持，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度低，產(chǎn)業(yè)整合兼并少。日積月累，白酒企業(yè)不斷增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)非常離散。長(zhǎng)期以來，全國(guó)有數(shù)萬個(gè)白酒品牌、上萬家各型白酒企業(yè)、上千家規(guī)模以上白酒企業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)非常離散。2014年，規(guī)模以上酒企數(shù)量再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1498家（見圖8）。
在酒企數(shù)量增長(zhǎng)的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)集中度在不斷降低，2014年1—9月同期我國(guó)白酒行業(yè)CR5（行業(yè)排名前5位的企業(yè)所占市場(chǎng)份額的總和，通常以銷售額計(jì)算，是市場(chǎng)集中程度的重要衡量指標(biāo)）（見表1）僅為15.93%，這一指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際烈酒市場(chǎng)行業(yè)CR5達(dá)66%的水平，其中CR2（行業(yè)排名前2位的企業(yè)所占市場(chǎng)份額的總和，我國(guó)為茅臺(tái)和五糧液）僅為10.21%，而國(guó)際烈酒行業(yè)CR2（帝亞吉?dú)W、保樂力加）高達(dá)44%。白酒行業(yè)的集中度不僅低于國(guó)際烈酒同行，還遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)其他酒精飲料酒，國(guó)內(nèi)啤酒CR5高達(dá)75.00%，葡萄酒CR5也在20%以上。
低產(chǎn)業(yè)集中度使白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)特征越來越明顯，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較啤酒、葡萄酒更加激烈，而產(chǎn)業(yè)集中度低的省份在行業(yè)調(diào)整中受到更大的沖擊，品牌之間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，從而影響營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)水平。1998年—2004年的上一次行業(yè)低谷中，大批中小型酒廠紛紛轉(zhuǎn)產(chǎn)或倒閉，山東板塊的秦池、孔府家等風(fēng)光一時(shí)的酒企走向沒落。在此輪調(diào)整中，擁有最多名酒品牌、最多酒企數(shù)量、最大白酒產(chǎn)量的四川省成為了調(diào)整最深入的區(qū)域，“五朵金花”中的上市公司業(yè)績(jī)大幅下滑，而產(chǎn)量減少、集中度提高的江蘇則“堅(jiān)挺”許多。江蘇板塊白酒上市公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)下滑明顯較四川板塊小，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，縮小了與川酒板塊的原有差距。從上市公司看，貴州茅臺(tái)龍頭地位更加穩(wěn)固，營(yíng)收進(jìn)一步甩開了五糧液；2014年蘇酒洋河與五糧液差距縮小，同時(shí)進(jìn)一步甩開了瀘州老窖（見表2）。產(chǎn)業(yè)集中度高低不僅影響了酒企業(yè)績(jī)，還改變了行業(yè)格局。新的行業(yè)格局印證了高端市場(chǎng)是此次調(diào)整中價(jià)格戰(zhàn)的核心區(qū)域，高端酒市場(chǎng)規(guī)模雖然不及中低端市場(chǎng)，但卻有著利潤(rùn)空間巨大、有利于提升品牌形象等特點(diǎn)。2014年全國(guó)名酒價(jià)格調(diào)整具有積極意義，調(diào)整結(jié)束后將形成新的行業(yè)格局。價(jià)格體系的重塑，市場(chǎng)份額的變動(dòng)，對(duì)具有品牌和資金優(yōu)勢(shì)的核心企業(yè)而言也恰是并購(gòu)契機(jī)，有利于加快行業(yè)整合速度，提升產(chǎn)業(yè)集中度?？梢灶A(yù)見，在白酒行業(yè)多品牌共存的市場(chǎng)格局中，市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向此輪調(diào)整中的強(qiáng)勢(shì)品牌集中。
行業(yè)調(diào)整期來臨后，三大因素導(dǎo)致白酒消費(fèi)去公務(wù)化造成市場(chǎng)需求減少，成為制約行業(yè)發(fā)展的直接因素。消費(fèi)需求決定市場(chǎng)容量，市場(chǎng)容量決定產(chǎn)品銷量。從近年趨勢(shì)看，盡管白酒具有深厚的群眾基礎(chǔ)，但市場(chǎng)空間不斷被壓縮，白酒的消費(fèi)需求減小，價(jià)格體系重塑勢(shì)不可擋，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
第一，公務(wù)消費(fèi)的大幅下降對(duì)白酒的需求造成較大負(fù)面影響。中央相關(guān)政策規(guī)定出臺(tái)實(shí)施后，公款吃喝、大吃大喝得到有效遏制，公務(wù)、商務(wù)高端白酒消費(fèi)出現(xiàn)了大幅下滑。雖然大眾消費(fèi)的“民酒”市場(chǎng)受相關(guān)政策的影響有限，但其更多受經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、居民收入水平、居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響制約。
第二，經(jīng)濟(jì)“三期疊加”“新常態(tài)”減小白酒需求。十八大以來，中央對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出了“三期疊加”“新常態(tài)”的重要判斷，即從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)當(dāng)前正處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期的綜合階段。白酒行業(yè)自身符合經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的基本特征，量?jī)r(jià)齊升時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。此外，有研究表明白酒與宏觀經(jīng)濟(jì)和投資增幅的關(guān)系密切，白酒行業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)滯后投資增速約2年。2002年—2012年，白酒行業(yè)銷售收入增長(zhǎng)將近8倍，同期固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)11倍，財(cái)政收入和財(cái)政支出分別增長(zhǎng)6.2倍和5.7倍，而社會(huì)消費(fèi)品零售總額僅增長(zhǎng)3.9倍。白酒行業(yè)的增長(zhǎng)主要受投資帶動(dòng)的以增加商業(yè)機(jī)會(huì)為目的社交活動(dòng)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)。但在“新常態(tài)”下，投資增速下滑已是不爭(zhēng)的事實(shí)，將在商務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域影響白酒需求。
第三，年輕消費(fèi)群體逐漸離開白酒消費(fèi)。80后、90后等年輕消費(fèi)群體更青睞選擇啤酒、葡萄酒甚至是洋酒。
價(jià)格體系混亂造成白酒價(jià)格虛高，成為制約行業(yè)發(fā)展的誘導(dǎo)因素。2014年之前，白酒行業(yè)的價(jià)格體系只能用“混亂”來形容，混亂的價(jià)格體系在行業(yè)調(diào)整中必然發(fā)生變革，2014年白酒價(jià)格指數(shù)的走勢(shì)，證明行業(yè)價(jià)格體系重塑初見成效。
2014年以前的白酒價(jià)格體系不科學(xué)。此前白酒的需求，公款消費(fèi)占了相當(dāng)比重，由于公款消費(fèi)對(duì)價(jià)格不敏感，并在一段時(shí)期內(nèi)左右了白酒的價(jià)格走勢(shì)，使得白酒價(jià)格體系異化，導(dǎo)致中高端白酒價(jià)格不是由普通消費(fèi)者正常購(gòu)買力所形成，而是由公務(wù)消費(fèi)的“公關(guān)需求”和“面子需求”所決定，出現(xiàn)了明顯價(jià)格泡沫。中高端的價(jià)格泡沫拉大了白酒產(chǎn)品的價(jià)格區(qū)間，使中低端產(chǎn)品也出現(xiàn)了價(jià)格泡沫。
高端白酒的價(jià)格區(qū)間最為混亂，是白酒價(jià)格體系混亂的最好證明。在市場(chǎng)誘惑下，原漿、年份、特供等概念層出不窮，包裝、瓶型越發(fā)奢華，高端白酒的價(jià)格一路上漲，號(hào)稱“液體黃金”，甚至有向奢侈品進(jìn)軍之勢(shì)。以53 °飛天茅臺(tái)為例，2014年，茅臺(tái)零售價(jià)格重返千元以內(nèi)。
茅臺(tái)有著價(jià)格“天花板”的作用。茅臺(tái)漲上去后，眾多名酒紛紛漲價(jià)跟進(jìn)，填補(bǔ)茅臺(tái)留下的價(jià)格真空，一時(shí)間，同一品牌名酒價(jià)格從數(shù)十元到上千元均有分布。在行業(yè)“高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)”時(shí)期，巨大的價(jià)格區(qū)間就像是一個(gè)又高又大的胖漢，各品牌各價(jià)格都可以自由生長(zhǎng)，但行業(yè)調(diào)整來臨后，需求銳減、價(jià)格下調(diào)，高大胖變成了矮小瘦，不管價(jià)格區(qū)間還是需求總量都快速縮小，后果必然是用價(jià)格搶占市場(chǎng)份額。在2014年，茅臺(tái)零售價(jià)格最終重返千元以內(nèi)。
零售價(jià)格從2010年的千元瘋漲至2012年的2000多元。
率先降價(jià)的茅臺(tái)確保了高端白酒龍頭地位，一千元的茅臺(tái)對(duì)其他高端酒具有致命殺傷力，有著直接的擠壓和替代作用，結(jié)果是曾經(jīng)的“茅五雙雄”變成了一支獨(dú)大，茅臺(tái)完成了千元區(qū)間的名酒價(jià)格重塑。產(chǎn)業(yè)大調(diào)整的背景下，千元區(qū)間被茅臺(tái)獨(dú)占，其余名酒的高端產(chǎn)品便只能向下突圍。為了突圍，幾乎所有白酒企業(yè)都將“腰部產(chǎn)品”視作未來發(fā)力的重點(diǎn)，更加重視中低端產(chǎn)品的開發(fā)與推廣，無形中擠壓了地方酒的生存空間，而隨著一線酒企高端產(chǎn)品價(jià)格回落、服務(wù)下沉，給地方酒產(chǎn)品銷售及生存帶來巨大壓力，地方酒價(jià)格跌幅擴(kuò)大，中低端價(jià)格戰(zhàn)更加血腥。
總體看，一線白酒激烈競(jìng)爭(zhēng)的500—800元價(jià)格區(qū)間對(duì)行業(yè)格局有著重要戰(zhàn)略意義，成為2014年名酒價(jià)格調(diào)整最頻繁的區(qū)域。名酒批發(fā)價(jià)格年內(nèi)走勢(shì)先跌后穩(wěn)，表明這一區(qū)域價(jià)格體系重塑已取得階段性成效。
四大有利因素
2014年，白酒行業(yè)和企業(yè)面臨著諸多困難，但在政府計(jì)劃和市場(chǎng)調(diào)節(jié)上均出現(xiàn)了積極信號(hào)，各地陸續(xù)出臺(tái)扶持政策，并逐漸啟動(dòng)國(guó)企混改，酒企也通過并購(gòu)整合大力降低營(yíng)運(yùn)成本，連低迷多年的出口貿(mào)易，也出現(xiàn)了同比大幅增長(zhǎng)，這些積極因素，有助于白酒價(jià)格企穩(wěn)回升。
各地政府出臺(tái)扶持政策，為白酒行業(yè)發(fā)展注入了穩(wěn)定劑，在一定程度上緩解危機(jī)。白酒行業(yè)正處于變革期，特別是主要市場(chǎng)從公務(wù)消費(fèi)轉(zhuǎn)向大眾消費(fèi)，需要時(shí)間過渡，政府適時(shí)施以援手，陸續(xù)出臺(tái)了一系列的扶持政策，在一定程度上緩解了白酒深度調(diào)整的危機(jī)，有助于酒業(yè)良性發(fā)展。
瀘州市出臺(tái)了白酒產(chǎn)業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，從拓展酒業(yè)銷售市場(chǎng)、夯實(shí)酒業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)、加大酒業(yè)信貸支持三個(gè)方面著手，助推白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展。宜賓市出臺(tái)了《宜賓市鼓勵(lì)投資暫行辦法》，在土地保障、財(cái)政稅收扶持、規(guī)費(fèi)優(yōu)惠、項(xiàng)目建設(shè)服務(wù)保障等方面給予投資項(xiàng)目?jī)?yōu)惠，優(yōu)先鼓勵(lì)扶持名優(yōu)白酒產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。貴州仁懷市也出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)仁懷醬香酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》，主要方向?yàn)?ldquo;扶優(yōu)扶強(qiáng)”。
白酒作為地方資源性突出的產(chǎn)業(yè)，行業(yè)發(fā)展需要龍頭企業(yè)帶動(dòng)，目前國(guó)內(nèi)酒企大多面臨銷售不暢、資金周轉(zhuǎn)困難，政府出手扶持具有積極意義，有利于白酒行業(yè)扶優(yōu)扶強(qiáng)調(diào)整結(jié)構(gòu)，有利于白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)重組優(yōu)化升級(jí)，推動(dòng)白酒行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
消費(fèi)需求的逐步穩(wěn)定，消費(fèi)水平的升級(jí)，為白酒行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在目前嚴(yán)格控制“三公”消費(fèi)的政策影響下，整個(gè)白酒行業(yè)迎來拐點(diǎn)，從過去政務(wù)、高端商務(wù)消費(fèi)拉動(dòng)的高端“名酒”市場(chǎng)向面向大眾消費(fèi)推動(dòng)的“民酒”市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。隨著“名酒”價(jià)值的理性回歸，價(jià)格得到大眾認(rèn)可，白酒消費(fèi)剛性需求將逐步穩(wěn)定。同時(shí)國(guó)民收入水平的提高和消費(fèi)能力的提升，消費(fèi)水平的升級(jí)也將提振白酒需求的增加，這都將推動(dòng)白酒行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。
收入增長(zhǎng)是消費(fèi)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。改革開放以來，我國(guó)城鄉(xiāng)居民收入逐年上升。從我國(guó)近10年來白酒行業(yè)發(fā)展的進(jìn)程來看，雖然政務(wù)、高端商務(wù)消費(fèi)使“民酒”變成“名酒”，但不可否認(rèn)的是，居民消費(fèi)的增長(zhǎng)仍是推動(dòng)白酒行業(yè)發(fā)展的重要因素。隨著國(guó)民收入水平的提高和消費(fèi)升級(jí)，對(duì)優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品的需求也將增加。
國(guó)有企業(yè)混合所有制改革步伐的加快，為白酒行業(yè)發(fā)展注入新的活力。由于歷史原因，多數(shù)名酒企業(yè)均為國(guó)有性質(zhì)。在目前的行業(yè)形勢(shì)下，僅依靠酒企自身調(diào)整難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)更大突破，國(guó)有體制已經(jīng)成為酒企應(yīng)對(duì)行業(yè)調(diào)整、快速反應(yīng)市場(chǎng)的一個(gè)阻礙。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在國(guó)家加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向之下，酒企的改制已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。
白酒行業(yè)的混合所有制改革面臨最佳窗口期。而目前，白酒行業(yè)處于底部調(diào)整期調(diào)整或?qū)⒔Y(jié)束，強(qiáng)勢(shì)企業(yè)正處于反守為攻、蓄勢(shì)發(fā)力的初期階段，急需內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制理順帶來的增長(zhǎng)支撐；后進(jìn)企業(yè)增長(zhǎng)乏力、戰(zhàn)略模糊、執(zhí)行欠佳，已經(jīng)到了非改不可的地步。而混合所有制改革不僅可以激發(fā)企業(yè)的積極性，還可以充分發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì)。
混改有成功歷史樣本可借鑒。上市白酒公司中最早啟動(dòng)混合所有制改革的是青青稞酒。2005年，青青稞酒集團(tuán)改制，華實(shí)投資以4110萬元持股54.8%； 2010年，華實(shí)投資持股比例進(jìn)一步上升至75%，實(shí)際控制人成為李銀會(huì)。青青稞酒在未引入華實(shí)投資前，公司資不抵債，資產(chǎn)負(fù)債率超過110%，而引入新股東后，公司3年時(shí)間營(yíng)收翻倍，市場(chǎng)占有率提升，并成功登陸資本市場(chǎng)。在行業(yè)深度調(diào)整期，青青稞酒也展示了靈活的應(yīng)對(duì)策略。
市場(chǎng)對(duì)酒企混改有較高期望。2014年3月份，貴州省啟動(dòng)了國(guó)有企業(yè)體制改革，貴州茅臺(tái)成為其中一員，旗下賴茅酒業(yè)公司引入中石化易捷銷售有限公司為股東，混改邁出實(shí)質(zhì)性的一步。貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)表示，2015年茅臺(tái)將以深化改革為契機(jī)，通過混合所有制改革，并購(gòu)重組等方式激發(fā)企業(yè)活力。
五糧液則與新希望聯(lián)姻，聯(lián)合成立新公司，試水混合所有制的飼料項(xiàng)目，即年產(chǎn)50萬噸酒糟飼料及配套萬頭奶牛養(yǎng)殖項(xiàng)目。五糧液集團(tuán)董事長(zhǎng)唐橋表示，2015年可能是五糧液的改革之年，引入戰(zhàn)略投資者、商家持股、薪酬體制改革、員工持股等問題都將有考慮。
白酒行業(yè)的并購(gòu)整合揭開序幕，為提升白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度、提高運(yùn)營(yíng)效率注入了助推劑。白酒行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)調(diào)整的影響，產(chǎn)業(yè)內(nèi)生式的主要增長(zhǎng)模式已經(jīng)結(jié)束，未來一定會(huì)向外延式增長(zhǎng)的方向發(fā)展，本輪產(chǎn)業(yè)調(diào)整為白酒行業(yè)的并購(gòu)重組與整合打開了歷史性的窗口期。第一代的白酒大王依靠產(chǎn)能，第二代的白酒大王依托產(chǎn)品和品牌，第三代白酒大王呢？縱觀改革開放以來的白酒歷程和其他行業(yè)借鑒，未來新的白酒大王、中國(guó)的帝亞吉?dú)W最有可能是通過并購(gòu)整合來形成。
中國(guó)酒企需要并購(gòu)整合提高集中度。西方烈酒巨頭帝亞吉?dú)W成長(zhǎng)做大的關(guān)鍵在于并購(gòu)，做強(qiáng)的關(guān)鍵是整合眾多優(yōu)勢(shì)品牌，降低運(yùn)營(yíng)成本，提升盈利能力。而目前中國(guó)白酒行業(yè)的并購(gòu)整合，有動(dòng)力和效益提升空間：從中國(guó)白酒行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)來看，產(chǎn)業(yè)集中度顯著偏低，白酒品牌單一，缺少規(guī)?；?jīng)營(yíng)，直接制約了白酒企業(yè)做強(qiáng)做大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年1—9月14家白酒上市公司營(yíng)業(yè)收入超百億元的只有貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份3家，其營(yíng)業(yè)收入占14家白酒上市公司營(yíng)業(yè)收入的比重也僅為13.6%。金種子酒、老白干酒、伊力特、青青稞酒、沱牌舍得、水井坊、酒鬼酒等在行業(yè)深度調(diào)整的背景下，通過參與并購(gòu)重組，實(shí)現(xiàn)整合優(yōu)勢(shì)資源做強(qiáng)做大資源整合，不失為明智的選擇。
白酒并購(gòu)整合有成功案列可循，洋河通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)。洋河并購(gòu)雙溝的第二年，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了70%，在收入增長(zhǎng)的同時(shí)盈利能力也絲毫不減，從2011年至今，洋河凈利潤(rùn)率連續(xù)四年維持在30%以上，堪稱白酒行業(yè)“奇跡”。從洋河經(jīng)驗(yàn)可以得出，白酒行業(yè)的并購(gòu)整合可以實(shí)現(xiàn)提升產(chǎn)業(yè)集中度、發(fā)揮規(guī)模效益、提高運(yùn)營(yíng)效率的良好效果。2014年，五糧液率先拉開并購(gòu)整合大幕，以2.55億元收購(gòu)河南五谷春酒業(yè)。在產(chǎn)業(yè)集中度最低的四川省，假如五糧液、瀘州老窖等龍頭能借此輪調(diào)整之東風(fēng)，推進(jìn)行業(yè)并購(gòu)整合，川酒必將實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”的嶄新局面，川酒的競(jìng)爭(zhēng)能力將進(jìn)一步加強(qiáng)。
除了上述促進(jìn)白酒行業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定的主要因素外，還有一些次要因素有積極影響。12月1日國(guó)務(wù)院正式取消酒精消費(fèi)稅，這對(duì)白酒行業(yè)是一個(gè)明顯利好，在一定程度上刺激了白酒行業(yè)探明底部走出低迷。“一帶一路”戰(zhàn)略也提振了連續(xù)低迷的白酒出口貿(mào)易，成為出口的新契機(jī)和新抓手，2014年白酒累計(jì)完成出口額3.27億美元，同比增長(zhǎng)了28.68%。
