新三板現(xiàn)在有哪些融資渠道?
定向增發(fā)
根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》和《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》等規(guī)定，新三板簡(jiǎn)化了掛牌公司定向發(fā)行核準(zhǔn)程序，對(duì)符合豁免申請(qǐng)核準(zhǔn)要求的定向發(fā)行實(shí)行備案制管理，同時(shí)對(duì)定向發(fā)行沒(méi)有設(shè)定財(cái)務(wù)指標(biāo)等硬性條件，只需要在公司治理、信息披露等方面滿足法定要求即可。在股權(quán)融資方面，允許公司在申請(qǐng)掛牌的同時(shí)定向發(fā)行融資，也允許公司在掛牌后再提出定向發(fā)行要求，可以申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。
如藍(lán)天環(huán)保登陸新三板的同時(shí)獲得500萬(wàn)元投資，開創(chuàng)了新三板掛牌融資同步的先例。此后，又有晟矽微電、博易股份等多家企業(yè)跟進(jìn)，分別在掛牌同時(shí)實(shí)現(xiàn)924萬(wàn)元和350萬(wàn)元融資。以武漢尚遠(yuǎn)環(huán)保為例，自從在新三板掛牌之后，該公司雖然還沒(méi)有股票轉(zhuǎn)讓的成交記錄。但其成功實(shí)施了定向增發(fā)方案，向七家機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)募資約3000萬(wàn)元，主要用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金、建設(shè)研發(fā)中心等。募集資金到位后，將使公司股本、凈資產(chǎn)、每股凈資產(chǎn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)有較明顯的提高，降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還將大幅提升公司產(chǎn)品和服務(wù)的技術(shù)含量和核心技術(shù)水平。
中小企業(yè)私募債
私募債是一種便捷高效的融資方式，其發(fā)行審核采取備案制，審批周期更快。沒(méi)有對(duì)募集資金進(jìn)行明確約定，資金使用的監(jiān)管較松，發(fā)行人可根據(jù)自身業(yè)務(wù)需要設(shè)定合理的募集資金用途，如償還貸款、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，若公司需要，也可用于募投項(xiàng)目投資、股權(quán)收購(gòu)等方面，資金用途相對(duì)靈活。綜合融資成本比信托資金和民間借貸低，部分地區(qū)還能獲得政策貼息。同時(shí)，私募債的綜合融資成本比信托資金和民間借貸低，部分地區(qū)還能獲得政策貼息。
銀行信貸
隨著全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的開展，銀行針對(duì)眾多輕資產(chǎn)企業(yè)因無(wú)固定資產(chǎn)抵押無(wú)法取得銀行貸款的融資需求特點(diǎn)，推出了掛牌企業(yè)小額貸專項(xiàng)產(chǎn)品，就質(zhì)押股份價(jià)值超出凈資產(chǎn)部分提供授信增額。掛牌企業(yè)股權(quán)實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、獲得流動(dòng)性之后，向銀行申請(qǐng)股票質(zhì)押貸款也更便捷。目前，新三板已經(jīng)和多家國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行建立了合作關(guān)系，將為掛牌企業(yè)提供專屬的股票質(zhì)押貸款服務(wù)。
優(yōu)先股
優(yōu)先股對(duì)于新三板掛牌的中小企業(yè)可能更具吸引力。一般初創(chuàng)期的中小企業(yè)存在股權(quán)高度集中的問(wèn)題，且創(chuàng)始人和核心管理層不愿意股權(quán)被稀釋，而財(cái)務(wù)投資者又往往沒(méi)有精力參與公司的日常管理，只希望獲得相對(duì)穩(wěn)定的回報(bào)。優(yōu)先股這種安排能夠兼顧兩個(gè)方面的需求，既讓企業(yè)家保持對(duì)公司的控制權(quán)，又能為投資者享受更有保障的分紅回報(bào)創(chuàng)造條件。
資產(chǎn)證券化
資產(chǎn)證券化可能對(duì)于擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)更適合。不過(guò)，一般來(lái)說(shuō)此類企業(yè)或者比較成熟，或者資產(chǎn)規(guī)模較大，而目前新三板掛牌企業(yè)普遍現(xiàn)金流并不穩(wěn)定，資產(chǎn)規(guī)模也偏小，要利用資產(chǎn)證券化工具可能存在一些障礙。
除此以外，新三板還為掛牌企業(yè)發(fā)行新的融資品種預(yù)留了制度空間，以豐富融資品種，拓寬掛牌公司融資渠道，滿足多樣化的投融資需求。
目前來(lái)看，在多種融資渠道中，定向增發(fā)已經(jīng)日漸成為新三板掛牌公司重要的融資方式，并呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新三板掛牌公司樂(lè)于使用該融資渠道的主要原因是定增周期短，風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資等機(jī)構(gòu)對(duì)公司未來(lái)轉(zhuǎn)板上市的預(yù)期等原因。
