今世緣上市沖擊波
成為近三年唯一上市酒企，酒企上市難題未解
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今世緣上市成功，成為第15家上市酒企，同時(shí)也是近三年唯一成功上市的酒企，“遭遇”投資者的格外熱情，股價(jià)連著暴漲，同時(shí)也引發(fā)了人們關(guān)于今世緣為何能成功上市的一些質(zhì)疑。而最吸引業(yè)界眼球的是，今世緣為何能成功上市？之前排隊(duì)上市的華致酒行、迎駕貢酒為何未能過(guò)會(huì)？今世緣上市成功，能否改變酒企上市困難重重的境地？
事件：今世緣掛牌上市交易，成為第15家上市酒企
2014年7月3日，“今世緣”5180萬(wàn)股A股股票正式在上海證券交易所上市交易，證券代碼為603369，每股發(fā)行價(jià)格為16.93元，對(duì)應(yīng)的市盈率為12.54倍。
今世緣上市成功，成為第15家上市酒企，同時(shí)也是近三年唯一成功上市的酒企，因此投資者格外熱情，首日開(kāi)盤(pán)的兩筆交易便拉至全日最高限價(jià)24.38元，上漲44%，瞬間被臨時(shí)停牌。10點(diǎn)復(fù)牌交易后，繼續(xù)被大單鎖定在44%的漲幅限制上，當(dāng)天收?qǐng)?bào)24.38元；第二天，今世緣再遭“秒停”，收?qǐng)?bào)26.82元。
根據(jù)7月4日（周五）的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，今世緣總市值達(dá)到134.58億元，在目前15家白酒上市企業(yè)中，今世緣總市值僅次于貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖，位列第五。
相關(guān)資料顯示，今世緣酒業(yè)被譽(yù)為江蘇省第二大白酒公司，品牌依高中低檔次分為國(guó)緣、今世緣、高溝三大品牌，年產(chǎn)白酒3萬(wàn)余噸。
另?yè)?jù)記者了解，今世緣在河南市場(chǎng)的銷售額超過(guò)1億元，這個(gè)成績(jī)與江蘇另一家酒企蘇酒集團(tuán)在河南一年十幾億元的銷售額相比仍相去甚遠(yuǎn)。
分析：上市最大原因在于業(yè)績(jī)逆勢(shì)上揚(yáng)
據(jù)今世緣披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)比已上市白酒企業(yè)2013年的業(yè)績(jī)，今世緣的營(yíng)收排名第七，凈利潤(rùn)排名第六。在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)多數(shù)白酒企業(yè)營(yíng)收大幅下滑的行情下，今世緣的凈利潤(rùn)卻穩(wěn)中有升。
對(duì)于今世緣在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，一些酒業(yè)觀察人士認(rèn)為，今世緣酒業(yè)是中國(guó)白酒業(yè)第15家上市企業(yè)，或?qū)⑿迯?fù)投資者對(duì)白酒的投資態(tài)度，為當(dāng)前處于深度調(diào)整期的白酒投資市場(chǎng)帶來(lái)利好。
不過(guò)，新華社瞭望智庫(kù)特約研究員肖玉航表示，如果今世緣披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)都是真實(shí)信息，目前來(lái)看這只股票還是不錯(cuò)的，安全系數(shù)較高。而如果信息有失規(guī)范，那結(jié)果就不好說(shuō)了。
“以前的上市白酒企業(yè)，大多是全國(guó)性品牌。今世緣作為區(qū)域白酒品牌，成功上市意義深遠(yuǎn)。從企業(yè)自身來(lái)說(shuō)，好處不言而喻，對(duì)于整個(gè)白酒行業(yè)的積極意義也是顯而易見(jiàn)的。”白酒營(yíng)銷專家肖竹青分析，首先從資本層面來(lái)講，今世緣的上市，讓白酒再次獲得在資本市場(chǎng)的認(rèn)可，驗(yàn)證了白酒不僅具備資本保值和增值的自然行業(yè)屬性，還具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和溢價(jià)空間。“白酒沒(méi)有保質(zhì)期，這一點(diǎn)是其他產(chǎn)品無(wú)法比擬的。”
其次，白酒企業(yè)上市將對(duì)政府部門(mén)提供強(qiáng)有力的動(dòng)力支持，比如對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展、糧食增收、物流、廣告等相關(guān)行業(yè)都將起到積極的拉動(dòng)作用，將對(duì)拉升當(dāng)?shù)谿DP做出積極的貢獻(xiàn)。
最后一點(diǎn)，對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，白酒企業(yè)上市也證明了這樣一種觀點(diǎn)，自酒業(yè)進(jìn)入調(diào)整期以來(lái)，并不是所有的消費(fèi)者都不喝酒了，而是原來(lái)以公務(wù)性、政務(wù)性接待為主的高端白酒消費(fèi)在明顯下降。與此同時(shí)，消費(fèi)者自飲白酒的現(xiàn)象仍然存在，而且人們更加關(guān)注白酒的性價(jià)比，更加追求物美價(jià)廉。因此，白酒進(jìn)入調(diào)整期以后，白酒消費(fèi)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。
肖竹青表示，從市場(chǎng)反饋的信息來(lái)看，中低端價(jià)位的白酒在調(diào)整期仍然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，白酒企業(yè)里中低端白酒的產(chǎn)量也在增長(zhǎng)。
展望一：酒企上市仍困難重重
今世緣酒業(yè)已成功上市，但回首上市之路也可謂是長(zhǎng)路漫漫。公開(kāi)資料顯示，2009年醞釀籌劃并啟動(dòng)上市工作，直到今年才完成上市。
其實(shí)，比今世緣上市更難的酒企不在少數(shù)。四川宜賓紅樓夢(mèng)酒業(yè)早就宣布要在2013年借殼上市或者通過(guò)IPO上市，然而至今仍遙遙無(wú)期。華致酒行上市被否，再次上市日期未定。安徽迎駕貢酒、口子酒業(yè)和甘肅金徽酒業(yè)也積極謀求上市，然而卻徒留遺憾。
今世緣成功上市交易，著實(shí)令全國(guó)酒企艷羨，因?yàn)樗侨珖?guó)近三年成功上市交易的酒企中的獨(dú)苗。如果再往前追溯，它還是自2002年老白干酒上市以來(lái)近12年間上市的三家酒企中的一個(gè)。
而作為酒類消費(fèi)大省，河南省至今還沒(méi)有一家在A股成功上市的酒企，這不能不令人黯然神傷。
今世緣上市，并不意味著酒企上市就是坦途。新社華瞭望智庫(kù)特約研究員肖玉航介紹，一是釀造白酒所需糧食的消耗量很大，因此白酒屬于國(guó)家不明確表態(tài)也不鼓勵(lì)的限制性融資產(chǎn)品；二是酒類企業(yè)在資本動(dòng)作方面整體不是很規(guī)范，問(wèn)題較多，因而對(duì)上市有一定的不良影響。
展望二：更多酒企或?qū)⑼ㄟ^(guò)并購(gòu)重組上市
近幾年來(lái)，我國(guó)白酒行業(yè)每年為國(guó)家創(chuàng)造利稅120億元左右，釀酒行業(yè)所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益為國(guó)家財(cái)政做出了重要貢獻(xiàn)。那么，白酒企業(yè)會(huì)不會(huì)借勢(shì)今世緣上市契機(jī)，從而掀起上市熱潮？
“談不上熱潮。”白酒營(yíng)銷專家肖竹青認(rèn)為，隨著國(guó)家信用體系建設(shè)的日益完善，資本市場(chǎng)也將重塑信用形象，因此今后對(duì)上市企業(yè)的審核將更加嚴(yán)格，也更加規(guī)范，具有較強(qiáng)贏利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力的酒企將越來(lái)越成為主導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)展的新力量，以此推動(dòng)酒企與市場(chǎng)穩(wěn)健接軌。
肖竹青表示，未來(lái)時(shí)期，上市公司的主體將發(fā)生較大變化，重組、并購(gòu)的現(xiàn)象會(huì)更加突出，弱小酒企會(huì)主動(dòng)向大品牌企業(yè)集中和靠攏，淪為大企業(yè)的分廠、分公司，相信這一趨勢(shì)在白酒企業(yè)中將會(huì)越來(lái)越明顯。
采訪中，朱姓投資分析師表示，現(xiàn)在股票市場(chǎng)總體上來(lái)說(shuō)是朝著好的方向前進(jìn)的，但還不夠規(guī)范，上市企業(yè)綜合表現(xiàn)出“上市容易退市難”的情況，有的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已經(jīng)下降得非常厲害了，而股票卻仍然堅(jiān)挺于市。有進(jìn)有出對(duì)股市來(lái)說(shuō)才健康。股票市場(chǎng)亟待大的制度改革，比如證券市場(chǎng)推行的注冊(cè)制如果能盡快落到實(shí)處，這對(duì)股市來(lái)說(shuō)是一件大好事。 (霍坤峰 王文明)
