評白酒行業(yè)一季報：企業(yè)面臨深水轉型
【導讀】4月30日是上市公司一季度季報提交截止日，白酒企業(yè)終于在最后截止時限提交了一季報的全部數(shù)據(jù)，結果比預期更悲觀，相比白酒過去十年的輝煌，如今的成績單如同一落千丈。??
股市一片哀鴻，除貴州茅臺一季度業(yè)績微增外，其余酒企一季度營收、凈利潤均較去年同期出現(xiàn)下滑。其中，皇臺酒業(yè)、水井坊、沱牌舍得、山西汾酒、瀘州老窖等5家公司業(yè)績下滑超50%。水井坊虧損最為嚴重，營業(yè)收入同期減少77%，凈利潤同期減少175%，虧損金額高達1.54億元。?
【正文】?是什么原因導致白酒行業(yè)跌跌不休？??
導致行業(yè)整體大幅度下滑，絕非偶然、個別因素，這必然是系統(tǒng)性因素所致。我們認為，白酒行業(yè)的整體跌漲，跟中國現(xiàn)行政治經(jīng)濟體制有強相關關系，這意味著政經(jīng)體制左右著白酒行業(yè)的興衰起落。??在國內(nèi)，國家資本與民間資本自然不能平等地進行市場競爭，兩種力量相互裹挾、博弈、發(fā)展的中間，白酒成為媒介和晴雨表；在過去幾十年，國家經(jīng)濟整體發(fā)展保持平穩(wěn)，究其背后發(fā)展動力，國有資本與民間資本輪番換擋，也就是所謂的“市場化不充分”。改革至今，先后經(jīng)歷三次國進民退的政策期，這一期間白酒行業(yè)也發(fā)生了三次大調(diào)整。??
某種程度上來說，白酒行業(yè)在2008年已經(jīng)達到行業(yè)頂峰正在準備進入調(diào)整期，但是2008年中央4萬億投資導致給白酒行業(yè)注入了一劑興奮劑，行業(yè)量、價齊升，從2008年-2012年期間，國內(nèi)白酒行業(yè)產(chǎn)能擴張項目紛紛上馬，相當于現(xiàn)有整體產(chǎn)量的2倍產(chǎn)能亟待未來承壓?？梢姡缃竦囊宦淝д墒窃跒檫^去的瘋狂而還賬。??
與此同時，限制三公、重拳反腐是導致白酒行業(yè)上升之路的直接因素而非根本原因，認為政府反腐導致了白酒行業(yè)衰退，無形中就把白酒跟腐敗劃了等號。??
微觀層面，白酒的季節(jié)性消費屬性導致一季度除了春節(jié)因素外，其他月份均為淡季，一定程度上影響了報表的表現(xiàn)，但是在往深層次追究，還是白酒長期以來累積下的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式、渠道運營問題所致。??名優(yōu)高端白酒的價格是整個行業(yè)的天際線，反腐倡廉的大旗下高端餐飲消費自然首當其沖。名優(yōu)白酒的往常消費渠道被堵死，渠道導致“栓塞”。無論茅臺、五糧液還是新貴洋河，多年培育起來的高端消費群體一夜之間消失遁匿，造成了高端下壓。“大廈將傾豈有完卵？”二三線品牌上面臨一線品牌的價格泰山壓頂，下面有各區(qū)域品牌之堅壁清野，兩頭堵又首尾不能相顧，反映在季報上就是沱牌舍得、水井坊、汾酒、瀘州老窖等業(yè)績下滑超50%，水井坊更是虧損到停牌退市的嚴峻程度。??
季報對行業(yè)未來意味著什么？??
產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學中有一個重要論述，“一旦產(chǎn)業(yè)平均利潤開始下滑，那么將意味著該產(chǎn)業(yè)的整合窗口已經(jīng)打開。”季報中反應出行業(yè)利潤的大幅下滑175％，水井坊、沱牌舍得與皇臺酒業(yè)甚至出現(xiàn)了大幅虧損狀況。豐厚的行業(yè)利潤，產(chǎn)業(yè)集中的巨大空間引發(fā)行業(yè)內(nèi)外資本的按耐不住，五糧液、茅臺、洋河頻頻出手，行業(yè)外哇哈哈對白酒心向往之，復興資本、九鼎資本醞釀發(fā)力……，白酒產(chǎn)業(yè)的行業(yè)整合浪潮將回到來。??
季報反映出白酒行業(yè)目前面臨的幾個重大難題待破解：??
第一，行業(yè)面臨著行政力量的巨大牽引力，市場化的程度相對較低。過去計劃經(jīng)濟時期，“辦個酒廠，當好縣長”，酒廠是地方財政收入的重要來源，如今境況雖不似從前，但地方政府對酒企的呵護依然如故。酒企也喜得這樣，公務消費在過去幾年的消費占比能達到40%！所以，政企分離和國企改制對白酒行業(yè)的健康發(fā)展尤其重要。2014年，國企改制隨著茅臺、五糧液等一線企業(yè)的改制路線圖的推出，在中央政府“大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，在消費品領域實現(xiàn)國資逐步退出”的政策引導下，利益攸關的地方政府成為這一輪酒企市場化改革的關鍵阻力所在。??
第二，行業(yè)在市場消費上存在巨大脫節(jié)。90年代白酒營銷靠廣告，2000年白酒營銷靠搶占終端資源，2005年以后白酒營銷關鍵看團購渠道；白酒企業(yè)始終離消費者的距離非常遠，也直接導致了這幾年80后、90后年輕一代消費群體的流失。一個消費品企業(yè)擁有的四大資產(chǎn)：品牌資產(chǎn)、組織資產(chǎn)、消費者資產(chǎn)、商業(yè)資產(chǎn)，白酒企業(yè)如今僅得商業(yè)資產(chǎn)于其一。行業(yè)始終活在過去，新一代的市場消費需求得不到有效響應，下一代酒飲料消費的標準已經(jīng)被洋酒壟斷，意味著未來“土”、“洋”之間必有一場消費者搶奪戰(zhàn)，但是，如今的白酒企業(yè)，尚能戰(zhàn)乎？??
第三，企業(yè)效益與環(huán)境效益出現(xiàn)矛盾。天地同釀、人間共生，這句話概括中國白酒最恰當不過，釀酒不能破壞了當?shù)丨h(huán)境，不過，白酒產(chǎn)業(yè)興旺多年，能夠找到一方釀酒的“凈土”已然不易。今年兩會期間，習近平在貴州代表團的講話說，“茅臺要保護好生態(tài)環(huán)境，如果環(huán)境破壞了，釀出的茅臺酒就會變味了。”未來白酒釀造的產(chǎn)區(qū)生態(tài)化是趨勢，龍頭企業(yè)要打造以酒業(yè)為核心，以周邊相關產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，在霾鎖中國的今天，我們寄希望于這樣的生態(tài)、可持續(xù)的發(fā)展理念在白酒行業(yè)能夠落地。??
第四，行業(yè)在管理創(chuàng)新上始終不足。白酒的社會屬性、文化意義、經(jīng)濟角色、管理理念始終處于混沌道不清的狀態(tài)，酒業(yè)發(fā)展幾十年，行業(yè)規(guī)模過萬億，始終沒有貢獻一篇像《華為的冬天》那樣的經(jīng)營理念的文章，沒有培養(yǎng)一位向柳傳志、王石那樣的企業(yè)家，可以說，縱然經(jīng)濟貢獻巨大，但是白酒行業(yè)的社會意義、思想貢獻顯然不夠，也反應出多年來白酒行業(yè)在管理創(chuàng)新上的欠缺。放棄粗放，走向精細，是行業(yè)管理上的命題。??
總之，白酒行業(yè)的問題一直存在，但是無論是受經(jīng)濟環(huán)境影響還是地方政府外力保護，行業(yè)一直處于被裹挾發(fā)展的地位，如今，在經(jīng)濟轉型期，遇到行業(yè)調(diào)整，白酒企業(yè)們要自立自強，要在更加復雜的外部環(huán)境與挑戰(zhàn)中完成“深水轉型”，不過，每一次行業(yè)調(diào)整都會有一批新星的崛起，打造中國版的“帝亞吉歐”仍將是現(xiàn)行市場化趨勢環(huán)境下的終局。?(糖酒快訊)?
