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黃金暴漲,茅臺(tái)暴跌,到底誰(shuí)才是“硬通貨”?

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2024-04-12  瀏覽次數(shù):54036
核心提示:作為國(guó)際市場(chǎng)“硬通貨”代表,黃金價(jià)格接連創(chuàng)出新高,目前已超過(guò)700元/克,并且呈現(xiàn)持續(xù)上漲之勢(shì)。而與黃金價(jià)格暴漲形成鮮明對(duì)比的是,作為國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)“硬通貨”的茅臺(tái)酒,其價(jià)格卻震蕩下行。投資如何選擇?考驗(yàn)著眾多消費(fèi)者。
黃金

黃金價(jià)格、茅臺(tái)酒價(jià)格,一個(gè)向左一個(gè)向右。

日前,作為國(guó)際市場(chǎng)“硬通貨”代表,黃金價(jià)格接連創(chuàng)出新高,目前已超過(guò)700元/克,并且呈現(xiàn)持續(xù)上漲之勢(shì)。而與黃金價(jià)格暴漲形成鮮明對(duì)比的是,作為國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)“硬通貨”的茅臺(tái)酒,其價(jià)格卻震蕩下行。

市場(chǎng)消息顯示,從3月初至今,原件茅臺(tái)酒從2990元跌至2800元左右,散瓶茅臺(tái)酒從2700元跌至2500元左右。短短一個(gè)月的時(shí)間里,原件、散瓶茅臺(tái)酒均暴跌200元左右,這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。

貴州茅臺(tái)良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn),也未能緩解茅臺(tái)酒價(jià)格下滑的頹勢(shì)。茅臺(tái)2023年財(cái)報(bào)顯示,貴州茅臺(tái)營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)1505.6億元及747.34億元,同比增幅均達(dá)到18%以上。同期,茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1265.89億元,同比增長(zhǎng)17.39%,占比總營(yíng)收達(dá)到84.08%,繼續(xù)助推貴州茅臺(tái)穩(wěn)坐白酒行業(yè)“頭把交椅”。

在此背景下,本輪茅臺(tái)酒價(jià)格暴跌,究竟是什么原因?qū)е拢┡_(tái)酒還是白酒市場(chǎng)的“硬通貨”嗎?

茅臺(tái)酒

首先,從國(guó)際局勢(shì)來(lái)看,避險(xiǎn)情緒正在籠罩投資市場(chǎng)。從長(zhǎng)期來(lái)看,黃金作為一種“無(wú)息貨幣”,其收益率不足3%,投資角度來(lái)看,黃金并不是一種很好的投資品。但當(dāng)前國(guó)際地緣政治格局正在發(fā)生重大變化,疊加全球迎來(lái)大選年以及在“去美元化”浪潮、美元降息預(yù)期下,投資市場(chǎng)被避險(xiǎn)情緒所籠罩,“硬通貨”黃金的避險(xiǎn)屬性更加凸顯,自然也就成為了投資市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

在白酒行業(yè),也有一種曾經(jīng)被稱為“硬通貨”的產(chǎn)品,那就是茅臺(tái)酒。“硬通貨”自然是一種比喻,但相比黃金的避險(xiǎn)作用,茅臺(tái)的金融屬性不可同日而語(yǔ)。而此前加碼茅臺(tái)酒的部分投資者為了更好規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),在當(dāng)前環(huán)境下拋售茅臺(tái)酒轉(zhuǎn)向投資黃金,是一種再自然不過(guò)的選項(xiàng)了。一拋一吸,自然解釋了黃金、茅臺(tái)價(jià)格為什么一左一右。畢竟,盛世收藏、亂世黃金,是投資界不變的真理。

其次,從消費(fèi)層面來(lái)看,消費(fèi)降級(jí)是本輪茅臺(tái)酒價(jià)格下降的重要原因。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)不確定性增強(qiáng)、居民收入增速放緩等現(xiàn)實(shí)情況下,越來(lái)越多消費(fèi)者開始注重非必要不消費(fèi),從而加劇了消費(fèi)市場(chǎng)的疲軟,春節(jié)旺季消費(fèi)并未釋放“長(zhǎng)尾效應(yīng)”也充分體現(xiàn)了這一點(diǎn)。

況且,去年年底至今,包括茅臺(tái)在內(nèi)的眾多酒企僅對(duì)核心產(chǎn)品提升出廠價(jià),并未提升終端售價(jià),也從側(cè)面表明,酒企對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)早已表現(xiàn)出某種擔(dān)憂。畢竟,白酒在某種程度上是“剛需品”,但并不是真正意義上的“必需品”。

具體到茅臺(tái)酒本身,縱觀過(guò)去各個(gè)階段的發(fā)展歷程,茅臺(tái)酒價(jià)格波動(dòng)一直與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、居民收入緊密相關(guān)且并向而行,當(dāng)前消費(fèi)疲軟也必然對(duì)其價(jià)格造成不利影響。此外,茅臺(tái)另一款明星大單品,茅臺(tái)1935終端售價(jià)也持續(xù)走低,目前終端售價(jià)在900元左右,較上市之初價(jià)格已經(jīng)腰斬。據(jù)此,我們也可以得出一個(gè)簡(jiǎn)單的結(jié)論,當(dāng)前白酒消費(fèi)降級(jí)正加速?gòu)闹械投税拙剖袌?chǎng)向高端白酒市場(chǎng)蔓延。

第三,從渠道層面來(lái)看,茅臺(tái)酒價(jià)格下跌引起市場(chǎng)恐慌,從而導(dǎo)致渠道跟風(fēng)拋售助推價(jià)格持續(xù)下行。眾所周知,茅臺(tái)酒終端售價(jià)長(zhǎng)期高于官方指導(dǎo)價(jià),但渠道利潤(rùn)絕大部分被一批商、大型團(tuán)購(gòu)商等中間商攫取,這也導(dǎo)致廣大煙酒店實(shí)際利潤(rùn)極其微薄,甚至利潤(rùn)維持在二三十元是常態(tài)。而一旦茅臺(tái)酒價(jià)格處于下行通道,這勢(shì)必引起煙酒店渠道悲觀預(yù)期,從而進(jìn)行拋貨緩解經(jīng)營(yíng)壓力。

另外,由于近些年茅臺(tái)酒投資屬性持續(xù)增強(qiáng),這也造成相當(dāng)數(shù)量的茅臺(tái)酒并未真正開瓶消耗,而是囤積在渠道形成了市場(chǎng)供需的“堰塞湖”。而伴隨茅臺(tái)酒價(jià)格下跌,也勢(shì)必引起這部分“囤積居奇”中間商的恐慌,從而引發(fā)“拋售潮”出現(xiàn),進(jìn)而導(dǎo)致近期茅臺(tái)酒價(jià)格震蕩下行。畢竟,利好不一定能刺激市場(chǎng),比如去年12月初茅臺(tái)酒提價(jià)并未傳導(dǎo)到終端,但任何一個(gè)利空都有可能被無(wú)限放大。

此外,從供需方面來(lái)看,茅臺(tái)酒放量對(duì)其價(jià)格也造成了沖擊。據(jù)了解,今年3月份,茅臺(tái)酒在傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道的投放量占全年比重為13%左右,往年同期比重為7%左右,這意味僅3月單月茅臺(tái)酒投放量就增加了六個(gè)百分點(diǎn)。若再加上此前1-2月份的25%左右的投放量,茅臺(tái)酒今年一季度的經(jīng)銷商渠道的投放量占比達(dá)全年近4成。

不止于此,茅臺(tái)也進(jìn)一步加大了不同規(guī)格茅臺(tái)酒的投放量,尤其近期在“巽風(fēng)數(shù)字世界”平臺(tái)放量20萬(wàn)瓶375ml茅臺(tái)酒(巽風(fēng))。

眾所周知,市場(chǎng)供求關(guān)系是決定產(chǎn)品價(jià)格的另一個(gè)重要因素,供大于求產(chǎn)品價(jià)格通常將下降,反之產(chǎn)品價(jià)格通常將企穩(wěn)上漲。雖然茅臺(tái)酒具有稀缺屬性且長(zhǎng)期在市場(chǎng)上供不應(yīng)求,但短期內(nèi)如此巨大的市場(chǎng)投放量,且是在消費(fèi)疲軟的現(xiàn)實(shí)情況下,勢(shì)必對(duì)茅臺(tái)酒價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。另外,“龍茅”終端價(jià)格大跳水也佐證了這一點(diǎn),該酒市場(chǎng)投放量為4000噸,遠(yuǎn)超其它茅臺(tái)生肖酒數(shù)倍。

從長(zhǎng)期來(lái)看,茅臺(tái)酒銷售仍然處于賣方市場(chǎng)格局,銷量取決于供給而非需求;另一方面,茅臺(tái)酒在消費(fèi)端的消費(fèi)熱度、消費(fèi)心理、消費(fèi)場(chǎng)景等面子消費(fèi)屬性上沒(méi)有發(fā)生改變,其銷量、盈利能力等層面良好表現(xiàn)也成為絕佳注腳,但如果茅臺(tái)對(duì)目前價(jià)格動(dòng)蕩的情況聽之任之,長(zhǎng)遠(yuǎn)看會(huì)動(dòng)搖其在消費(fèi)者心中“硬通貨”的認(rèn)知,傷害傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道,而這,最終也會(huì)傳導(dǎo)到資本市場(chǎng)。

總之一句話,本輪茅臺(tái)酒價(jià)格下跌是由多重原因造成,但其價(jià)格不會(huì)無(wú)底線下跌,未來(lái)大概率會(huì)維持在一個(gè)較為穩(wěn)定及合理的價(jià)格區(qū)間。目前茅臺(tái)酒價(jià)格回落尚在可控制范圍內(nèi),屬于相對(duì)正常的市場(chǎng)自我調(diào)整行為,未來(lái)價(jià)格重返3000元時(shí)代或許有一定難度,但穩(wěn)定在2500元左右價(jià)格帶運(yùn)行還是比較有市場(chǎng)基礎(chǔ)的。(稿件來(lái)源:佳釀網(wǎng)。圖片為網(wǎng)絡(luò)資料片)

 
 
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