雪花收購(gòu)金威，啤酒行業(yè)打響收官戰(zhàn)
事件回顧：
華潤(rùn)雪花以53.84億元
巨資收購(gòu)金威啤酒
2013年2月5日晚間，華潤(rùn)雪花母公司華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)（00291，HK）發(fā)布公告稱(chēng)，華潤(rùn)雪花已與金威啤酒達(dá)成協(xié)議，以約53.84億元的代價(jià)收購(gòu)金威啤酒的啤酒生產(chǎn)、分銷(xiāo)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，包括7家啤酒釀造廠(chǎng)資產(chǎn)及債務(wù)。
據(jù)了解，金威啤酒擁有145萬(wàn)千升的綜合啤酒生產(chǎn)能力以及廣闊的市場(chǎng)，其巨大的身軀，無(wú)論并入誰(shuí)的陣營(yíng)，都將對(duì)中國(guó)啤酒行業(yè)的格局產(chǎn)生重大影響。自身陷“收購(gòu)戰(zhàn)”以來(lái)，其耀眼的身家，曾先后吸引了燕京啤酒、華潤(rùn)雪花、百威英博、珠江啤酒等行業(yè)巨頭參與競(jìng)購(gòu)。行業(yè)也一度風(fēng)傳，燕京啤酒將是金威啤酒的接盤(pán)者。但是，最終雙方在價(jià)格上出現(xiàn)了爭(zhēng)議，分道揚(yáng)鑣。而實(shí)力更加雄厚的華潤(rùn)雪花，卻在這一時(shí)機(jī)出現(xiàn)，一舉將金威納入彀中。
除了雪花收購(gòu)金威之外，2013年年底，世界級(jí)啤酒巨頭嘉士伯“要約收購(gòu)”重慶啤酒也正式進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”。去年12月4日，要約收購(gòu)基本結(jié)束，重啤集團(tuán)正式退出重慶啤酒，嘉士伯基本完成了對(duì)重慶啤酒的絕對(duì)控制，預(yù)計(jì)股權(quán)控制最多將達(dá)到60%。去年12月31日，嘉士伯再以15.6億元人民幣收購(gòu)重慶啤酒集團(tuán)資產(chǎn)管理有限公司。在嘉士伯收購(gòu)價(jià)近14億丹麥克朗的手筆下，擁有8個(gè)釀酒廠(chǎng)，分布在江蘇、安徽和浙江三省，產(chǎn)能約12億升的中國(guó)重慶啤酒已成昨日歷史。
昔日珠三角霸主和西南啤酒巨頭相繼被整合收編，這是啤酒行業(yè)2013年發(fā)生的兩宗大收購(gòu)案，而隨著大面積的并購(gòu)整合接近尾聲，中國(guó)啤酒行業(yè)也開(kāi)始打響并購(gòu)收官之戰(zhàn)。
事件背后：
并購(gòu)是中國(guó)啤酒行業(yè)
發(fā)展的典型模式
從產(chǎn)量上計(jì)，在華潤(rùn)雪花收購(gòu)金威啤酒之前，廣東啤酒市場(chǎng)排名大致為：珠江啤酒、青島啤酒、金威啤酒、百威啤酒和燕京啤酒。其中，珠江啤酒產(chǎn)量為121.2萬(wàn)千升，占廣東市場(chǎng)的28.94%；青島啤酒產(chǎn)量為97.8萬(wàn)千升，占比23.35%；金威、百威、燕京產(chǎn)量分別為57萬(wàn)千升、41.8萬(wàn)千升及33.3萬(wàn)千升；華潤(rùn)雪花廣東的產(chǎn)量為30萬(wàn)千升。
而當(dāng)金威發(fā)布“賣(mài)身”消息后，行業(yè)巨頭們蠢蠢欲動(dòng)。金威啤酒的“歸宿”將大大影響廣東啤酒市場(chǎng)的格局：若珠江啤酒拿下金威啤酒，就可牢牢占據(jù)廣東龍頭地位；若青島啤酒成功，廣東地區(qū)的霸主地位將無(wú)可撼動(dòng)；假如百威英博得手，那么其將超越青島啤酒拿下廣東市場(chǎng)的第二席位；如果被華潤(rùn)雪花收購(gòu)，其將獲得與青島啤酒在廣東叫板的資格。
最后的結(jié)果是，青島啤酒率先退出，百威英博戰(zhàn)略相左，珠江啤酒有心無(wú)力，燕京啤酒談價(jià)不成，華潤(rùn)雪花將其拿下。
交易完成后，華潤(rùn)雪花母公司華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)的啤酒產(chǎn)能將由2012年底的超過(guò)1700萬(wàn)千升增至超過(guò)1845萬(wàn)千升，同時(shí)也確保了自己進(jìn)入華南前三的位置。
如何看待這場(chǎng)收購(gòu)？
從行業(yè)性質(zhì)來(lái)看，在中國(guó)酒業(yè)中，啤酒行業(yè)一直是行業(yè)集中程度最高的行業(yè)之一，近幾年，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)整合的加速，我國(guó)啤酒行業(yè)集中度已經(jīng)非常高。時(shí)至今日，以青島、雪花、百威、燕京為代表的四大巨頭，已經(jīng)形成了非常明顯的品牌優(yōu)勢(shì)。
有業(yè)內(nèi)人士據(jù)此分析說(shuō)，并購(gòu)整編是啤酒企業(yè)提升利潤(rùn)率的重要砝碼，其未來(lái)的增長(zhǎng)空間，還有來(lái)自行業(yè)集中度提升后的企業(yè)利潤(rùn)率的提高，其中龍頭企業(yè)將是最大的受益者。
材料顯示，從中國(guó)啤酒的發(fā)展歷史分析，在過(guò)去的近20年內(nèi)，啤酒行業(yè)一直在不斷上演著“并購(gòu)”。從1994年開(kāi)始，中國(guó)啤酒就開(kāi)始發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，業(yè)內(nèi)外資本開(kāi)始上演一個(gè)又一個(gè)的的“并購(gòu)游戲”，甚至連象征中國(guó)民族啤酒業(yè)振興的“青島啤酒”，也一次次以“并購(gòu)”為主要手段，加入“資本戰(zhàn)”中，伴隨青島啤酒左右的還有華潤(rùn)集團(tuán)和燕京啤酒，他們共同將啤酒行業(yè)的“資本并購(gòu)戰(zhàn)”延續(xù)到今天。
并購(gòu)擴(kuò)大了龍頭企業(yè)的產(chǎn)業(yè)。在雪花收購(gòu)金威一案中，華潤(rùn)集團(tuán)成功獲得了一個(gè)頗具規(guī)?；A(chǔ)的制造業(yè)設(shè)施，同時(shí)，還有一個(gè)被認(rèn)可的“金威”品牌和地理覆蓋范圍遍布中國(guó)的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。
而嘉士伯通過(guò)此番收購(gòu)重慶啤酒，一舉將觸角直接延伸至東部市場(chǎng)，迅速實(shí)現(xiàn)其在中國(guó)的戰(zhàn)略布局。再者，嘉士伯憑借收購(gòu)，無(wú)疑也將西南地區(qū)市場(chǎng)牢牢抓在手中。
除了行業(yè)龍頭企業(yè)效應(yīng)日漸明顯之外，并購(gòu)還提高了啤酒行業(yè)的集中度。盡管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勝劣汰，導(dǎo)致一些中小型啤酒廠(chǎng)退出，但資本并購(gòu)無(wú)疑可以加速啤酒行業(yè)的集中。行業(yè)集中度的提高，使中國(guó)啤酒行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力水平也得到了進(jìn)一步的提高。本土啤酒企業(yè)在規(guī)模和資本競(jìng)爭(zhēng)力方面，得到了極大的提升，強(qiáng)勢(shì)啤酒品牌在全國(guó)市場(chǎng)或者區(qū)域市場(chǎng)的滲透力加強(qiáng)。
行業(yè)影響：
優(yōu)質(zhì)并購(gòu)資源逐漸減少，
行業(yè)打響收官之戰(zhàn)
從2011年來(lái)看，啤酒巨頭的并購(gòu)戰(zhàn)也打得十分火熱。華潤(rùn)雪花在2011年接連收購(gòu)河南奧克、藍(lán)牌，整合江蘇三泰，收購(gòu)遼寧兩廠(chǎng)，與貴州茅臺(tái)啤酒達(dá)成戰(zhàn)略合作，全資控股西湖啤酒；青島啤酒成功并購(gòu)廣東韶關(guān)活力啤酒；百威英博并購(gòu)大連大雪、河南維雪。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年四大啤酒集團(tuán)兼并收購(gòu)企業(yè)數(shù)量為12個(gè)。
到了2012年，相比2011年啤酒行業(yè)并購(gòu)之爭(zhēng)的熱鬧，僅從數(shù)量上看，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如。整個(gè)行業(yè)全年的大事，僅僅圍繞金威“賣(mài)身”和“金威要賣(mài)給誰(shuí)”而展開(kāi)。
啤酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家方剛也承認(rèn)，啤酒行業(yè)的過(guò)去20年，就是以并購(gòu)為主題的歷程。沒(méi)有哪一年中不發(fā)生幾次甚至幾十次的并購(gòu)案例，唯獨(dú)2012年，這項(xiàng)數(shù)據(jù)為零。“這一年開(kāi)始，行業(yè)并購(gòu)的風(fēng)聲吹得很緊。金威賣(mài)身也算是轟轟烈烈，比武招親的招牌打了很長(zhǎng)時(shí)間，但在2012年度沒(méi)有結(jié)果”。
到了2013年，盡管“收購(gòu)”一詞也在始終貫穿全年，但并購(gòu)數(shù)量在減少，也是行業(yè)的共識(shí)?？v觀(guān)全年，除了雪花收購(gòu)金威，嘉士伯全面收購(gòu)重慶啤酒之外，行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)青島啤酒在2013年，收購(gòu)了石家莊嘉禾啤酒50%的股權(quán)，并整合嘉禾啤酒的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，青島啤酒又與新鐘樓啤酒合作暨年產(chǎn)60萬(wàn)千升啤酒項(xiàng)目合作成功簽約。青島啤酒整合了具有64年歷史的新鐘樓啤酒品牌和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，并在張家口市宣化區(qū)投資、新建60萬(wàn)千升啤酒項(xiàng)目，一期工程20萬(wàn)千升，投資額4億元。
并購(gòu)案減少的一個(gè)重要因素是，隨著行業(yè)集中度越來(lái)越高，如金威啤酒、重慶啤酒這樣擁有超過(guò)百萬(wàn)噸產(chǎn)能的優(yōu)質(zhì)收購(gòu)對(duì)象已經(jīng)不多。近十幾年來(lái)的集約化產(chǎn)業(yè)整合發(fā)展，導(dǎo)致啤酒企業(yè)數(shù)量逐年減少，行業(yè)資源不斷向優(yōu)勢(shì)企業(yè)和品牌集中。而隨著華潤(rùn)雪花、青島啤酒、燕京啤酒、百威啤酒四大巨頭的不斷擴(kuò)張，優(yōu)勢(shì)資源更在不斷減少，啤酒行業(yè)的并購(gòu)價(jià)格也一路“水漲船高”。臨近收官，企業(yè)無(wú)論建廠(chǎng)還是收購(gòu)都變得越發(fā)謹(jǐn)慎。
區(qū)域啤酒品牌的命運(yùn)也值得關(guān)注，在行業(yè)四大巨頭的圍攻之下，區(qū)域啤酒品牌來(lái)自業(yè)績(jī)虧空的壓力變得毫無(wú)招架之力，市場(chǎng)份額、銷(xiāo)量、業(yè)績(jī)均不可避免出現(xiàn)下滑。而隨著產(chǎn)業(yè)格局的定型，區(qū)域品牌的生存空間也會(huì)越來(lái)越小。
產(chǎn)業(yè)格局定型之下，經(jīng)過(guò)上一輪兼并重組潮流，華潤(rùn)雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒四大巨頭發(fā)展迅速，已經(jīng)基本完成全國(guó)布局，其對(duì)峙之勢(shì)日漸清晰。
從當(dāng)前來(lái)看，這四家啤酒巨頭：一組是雪花啤酒和青島啤酒，目前兩者的市場(chǎng)占有率分別為20%和16%，有4%的差距，而青島啤酒的追趕步伐在逐漸加大。另一組則是百威英博、燕京啤酒，市場(chǎng)占有率分別為12%和11%，二者間僅有1%的差距，而今年以來(lái)，燕京啤酒增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)劍指百威英博，試圖通過(guò)全國(guó)布局，以重回行業(yè)第三的位置。
其次，還有嘉士伯。作為外資品牌，嘉士伯在高端產(chǎn)品領(lǐng)域占據(jù)一定的優(yōu)勢(shì)，但其并不滿(mǎn)足于高端產(chǎn)品領(lǐng)域，已經(jīng)布局中低端市場(chǎng)，未來(lái)將以完整的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對(duì)其他對(duì)手形成強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)。
而未來(lái)，隨著行業(yè)寡頭日趨成熟，品牌、品質(zhì)層面的軟實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)，將逐漸取代此前資本、渠道上的大刀闊斧，成為決定啤酒行業(yè)收官戰(zhàn)局的關(guān)鍵因素。（華夏酒報(bào)）
