行業(yè)調(diào)整逼改制提速
區(qū)域酒企或成改制先鋒
國企改制的春風(fēng)有望為處于持續(xù)調(diào)整期的白酒行業(yè)注入一些正能量。業(yè)界認為，白酒業(yè)調(diào)整更凸顯市場快速反應(yīng)能力的重要，也倒逼以往國企思維的酒企不得不面向市場盡快轉(zhuǎn)換思路，而行業(yè)調(diào)整期正是改制的最佳時間窗口。
行業(yè)調(diào)整倒逼改制提速
由于歷史原因，白酒行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)均為國有性質(zhì)，該種機制一方面能夠得到當?shù)卣拇罅χС郑谄髽I(yè)發(fā)展，但同時也因為缺乏市場化運作理念和策略，企業(yè)管理水平較低、經(jīng)營粗放、市場應(yīng)變能力弱，導(dǎo)致企業(yè)核心競爭能力低。
自2012年末以來，白酒結(jié)束了快速增長的“黃金十年”，步入深度調(diào)整期，市場需求也發(fā)生較大變化，以往支撐行業(yè)快速發(fā)展的公務(wù)消費已成末路，大眾消費則逐漸崛起。因而，在行業(yè)調(diào)整期之時，酒企的市場反應(yīng)能力顯得尤為關(guān)鍵。
一家知名酒企董事長曾對中國證券報記者表示，“白酒市場已經(jīng)發(fā)生了變化，企業(yè)必須學(xué)會去適應(yīng)市場，過去的體制機制已經(jīng)行不通，必須進行創(chuàng)新。”
事實上，自2005年以來，已有大批白酒企業(yè)通過改制重組，引進市場化的激勵和約束機制，使得股權(quán)及治理結(jié)構(gòu)更為合理。一位業(yè)內(nèi)人士也指出，以洋河股份[-1.45% 資金 研報]為例，洋河改制之后，無論是營銷體制還是管理機制都較為靈活，管理層持股提升了企業(yè)管理水平和效率，在市場反應(yīng)速度上也好于不少酒企。行業(yè)調(diào)整正在倒逼酒企改制改革步伐的進一步加快。
區(qū)域酒企或成改制先鋒
在多重壓力下，不少白酒國企加緊改制步伐，其中頗受關(guān)注的是老白干酒[-0.89% 資金 研報]、沱牌舍得[-3.09% 資金 研報]等區(qū)域酒企。
作為河北省第一白酒品牌，老白干酒的改制自2009年起便已提上日程。2009年7月12日，老白干酒公告，控股股東老白干集團根據(jù)衡水市委、市政府的改制安排部署，正在進行改制前期的準備工作，計劃國有股權(quán)部分退出，擬引進戰(zhàn)略投資者和職工入股。但此后，老白干集團改制并未有實質(zhì)進展。
目前，衡水市國資委通過老白干集團持有老白干酒36.11%的股份。業(yè)內(nèi)認為，改制仍是老白干酒業(yè)績釋放的最大瓶頸。
值得注意的是，老白干酒2013年11月股東大會通過了董事會換屆決議，新一屆董事會正式上任，董事會人選的大換血也超出市場預(yù)期，被各方認為是改制預(yù)期增強之舉。招商證券分析師稱，老白干酒新任董事會成員更加年富力強，專業(yè)素質(zhì)更高，對公司基本面影響正面，值得期待。此外，白酒業(yè)調(diào)整已進入下半場，各企業(yè)紛紛采取對策，老白干改制的適宜時點也正到來，通過引入戰(zhàn)投、管理層和經(jīng)銷商持股等都可以為集團和股份改善注入資金，并有利于激發(fā)團隊挑戰(zhàn)市場困難。
川酒“六朵金花”之一的沱牌舍得的改制也頗受關(guān)注。沱牌舍得曾于2013年3月份公告大股東沱牌舍得集團將引入戰(zhàn)略投資者進行戰(zhàn)略重組，當時市場傳言中信產(chǎn)業(yè)基金將會入駐。此后，沱牌舍得集團也于6月末通過大宗交易減持沱牌舍得2%的股份，減持后持有股份公司29.85%的股權(quán)，此舉更被市場解讀成加快重組的重要一步。
據(jù)相關(guān)知情人士透露，目前沱牌集團戰(zhàn)略重組正在有序推進中，相信不久之后集團重組的迷霧將被撥開。
市場人士認為，一旦大股東戰(zhàn)略重組成功，上市公司完成改制，沱牌舍得將脫離傳統(tǒng)體制束縛，掃除管理層股權(quán)激勵的障礙，以全新姿態(tài)站在新起點上。公司無論從資金、管理，還是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上都會有所改變，特別是公司目前基酒儲存量大，為未來發(fā)展提供了重要基礎(chǔ)。(中國證券報)
