與白酒業(yè)少數(shù)企業(yè)在經(jīng)歷過調(diào)整期后的猛增不同,啤酒業(yè)在2018年度仍然呈現(xiàn)出調(diào)整與恢復(fù)態(tài)勢。
數(shù)據(jù)顯示,與2015年的巔峰狀態(tài)相比,多數(shù)啤酒上市企業(yè)在產(chǎn)量指標(biāo)上仍無明顯增長,這表明中國啤酒行業(yè)仍處于恢復(fù)與調(diào)整期。與此同時,上市企業(yè)普遍呈現(xiàn)出營收增速低于凈利增速的狀態(tài),證明了企業(yè)所施行的向高端進發(fā)的策略開始顯現(xiàn)成效。
盈利增速普遍高于營收增速
相較于前幾年,中國啤酒業(yè)正從低谷開始恢復(fù),營收與凈利普遍呈現(xiàn)增長態(tài)勢,只不過凈利增長高于營收增長。
華潤啤酒發(fā)布2018年銷售數(shù)據(jù)顯示:2018年集團綜合營業(yè)額為人民幣318.67億元,同比增長7.2%。2018年啤酒銷量則較2017年下降4.5%至約1128.5萬噸。2018年毛利較2017年上升11.7%至人民幣111.98億元。銷量下降,但是營收增長,且毛利增幅高于營收增幅,這與華潤啤酒在2018年對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品價格的調(diào)整分不開。據(jù)稱,2018年華潤啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步提升,其中中高檔啤酒銷量增長4.8%,整體平均銷售價格按年上升12.3%。
青島啤酒2018年年報顯示,公司全年共實現(xiàn)啤酒銷量803萬千升,同比增長0.8%;實現(xiàn)營業(yè)收入約人民幣265.75億元,同比增長1.13%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約人民幣14.22億元,同比增長12.6%。呈現(xiàn)利潤增長高于收入增長、收入增長高于銷量增長的健康發(fā)展態(tài)勢。
燕京啤酒2018年年報顯示,在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步提升和品牌升級的大背景戰(zhàn)略下,燕京啤酒2018年實現(xiàn)營業(yè)收入113.44億元,同比增長1.32%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.8億元,同比增長11.47%。實現(xiàn)收入、利潤同步增長。
珠江啤酒2018年報顯示,實現(xiàn)營業(yè)收入40.39億元,同比增長7.33%,首次突破40億元;利潤總額4.65億元,同比增長81.03%;歸母凈利潤3.66億元,同比增長97.68%。創(chuàng)歷史新高。
重慶啤酒2018年年報顯示,其營業(yè)收入34.7億元,同比增長9.19%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.04億元,同比增長22.62%。基本每股收益0.83元。
分析這5家啤酒企業(yè)2018年度的財務(wù)狀況,普遍呈現(xiàn)盈利增速高于營收增速的情況,其中青島啤酒、燕京啤酒的營收增幅較少,均不足2%,但這兩家企業(yè)的凈利增幅均在10%以上,這表明,兩者在銷售額上大體同前年持平,但是利潤額實現(xiàn)了較高增長。
規(guī)模較小、體量相似的珠江啤酒和重慶啤酒,則表現(xiàn)得更為明顯,兩家營收增幅都不足10%,但是在2018年度,其利潤增幅都呈現(xiàn)出更高速的增長。
向高品質(zhì)和高價格進發(fā)
對于各啤酒上市公司凈利增速普遍較高的現(xiàn)象,證券機構(gòu)研究認(rèn)為,這與這些啤酒企業(yè)逐漸向高端進發(fā)、噸價走高有關(guān)。預(yù)計在消費升級的趨勢下,啤酒業(yè)將重點突破高附加值中高端品類,推動產(chǎn)品均價和收入提升。
據(jù)悉,2011年~2016年,啤酒中高端銷量占比從15.9%提升到25.3%,市場份額從38.4%提高到57.4%。預(yù)計至2020年,高中低端收入占比分別為44.2%、28.3%、27.5%,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級是啤酒行業(yè)未來發(fā)展趨勢。
燕京啤酒在年報中指出,公司將2018年確定為提質(zhì)增效的攻堅之年,通過大力構(gòu)建卓越質(zhì)量管理體系,全方位提高質(zhì)量,公司整體產(chǎn)品質(zhì)量進一步提升,繼續(xù)推進燕京鮮啤戰(zhàn)略與易拉罐戰(zhàn)略,不斷擴大燕京白啤等高端產(chǎn)品的市場認(rèn)知度。
燕京啤酒董事長趙曉東表示,經(jīng)過不斷的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,燕京啤酒的產(chǎn)品矩陣更加明晰。普通啤酒以清爽為代表、中檔啤酒以鮮啤為代表、高檔啤酒以純生為代表、個性化產(chǎn)品以原漿白啤為代表,并持續(xù)發(fā)力中高端市場,不斷提高鮮啤、聽啤和原漿白啤的市場占位。2013年,燕京啤酒中高端產(chǎn)品占比1/3左右,2014年度,其中高檔啤酒銷量增長達30%以上,2015年上半年,中高端啤酒銷量增長18%,2017年效果更加明顯,僅燕京白啤銷量就同比增長37.8%。
“中國啤酒業(yè)的總量已多年穩(wěn)居全球第一,人均消費量也已接近世界平均水平,市場容量已呈現(xiàn)見底趨勢。”重慶啤酒相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,在消費總量難以增加的情況下,向高端進發(fā)成為必然。
2018年,重慶啤酒在嘉士伯集團“揚帆22”戰(zhàn)略的指引下,持續(xù)推進產(chǎn)品高端化,強化“本地強勢品牌+國際高端品牌”的產(chǎn)品組合,實現(xiàn)了嘉士伯、重慶純生等產(chǎn)品銷量的大幅增長。
本地化品牌方面,重慶啤酒擁有重慶、山城等本地強勢品牌;國際品牌方面,嘉士伯全球品牌升級項目“綠光破曉”在中國上市。重慶啤酒重點打造中高檔產(chǎn)品系列,并對盈利能力較弱、投資回報不足的主流和低檔產(chǎn)品系列進行縮減和替換升級。2018年報披露,當(dāng)年,重慶啤酒高檔產(chǎn)品銷量同比增長4.92%,中檔產(chǎn)品增長9.63%,而低檔產(chǎn)品則下降了3.77%。
其他領(lǐng)導(dǎo)型品牌,諸如華潤、青島等企業(yè),也在持續(xù)不斷提升中高端產(chǎn)品占比,從而適應(yīng)消費升級趨勢,并提高盈利能力。
仍處于從巔峰跌落后的恢復(fù)期
盡管啤酒主要企業(yè)的動作不斷,產(chǎn)品不斷向高端進發(fā),但是以數(shù)據(jù)指標(biāo)綜合衡量,中國啤酒業(yè)仍處于從巔峰跌落后的恢復(fù)期,對部分企業(yè)來說,改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu),仍是恢復(fù)的必要手段。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2018年,中國規(guī)模以上啤酒企業(yè)累計產(chǎn)量3812萬千升,同比增長0.5%。這表明,中國啤酒在產(chǎn)量上進步不大。
青島啤酒2018年共實現(xiàn)啤酒銷量803萬千升,同比增長0.8%,產(chǎn)量與前年相比處于基本持平狀態(tài)。從財務(wù)指標(biāo)來看,從2016年起,青島啤酒營收接連3年增加緩慢,營收、凈利潤均不及2015年,這意味著青島啤酒仍未達到昔日巔峰狀態(tài)。
2016年~2018年,青島啤酒營收分別為261億元、263億元、266億元,同比增加-5.53%、0.65%、1.13%。這意味著自2015年的高點后,2016年有相當(dāng)程度的跌幅,而2017年、2018年基本微增,相比2016年的狀態(tài)進步不大。
在凈利潤方面,青島啤酒從2016年的10.4億元到2018年14.2億元,增加了不足4億元。這其中,青島啤酒每年還獲得政府相當(dāng)程度的補助。
有研究者認(rèn)為,青島啤酒雖然積極調(diào)整,但是新的產(chǎn)品需要培育周期,目前還未能完全成熟,而在部分地區(qū),受到進口啤酒的競爭壓力,導(dǎo)致銷量未能快速恢復(fù),這造成了其業(yè)績接連三年“原地踏步”。
不過,這些啤酒調(diào)整的效果越來越明顯,恢復(fù)巔峰期的狀態(tài)或許要不了多久。2019年一季度的數(shù)據(jù)表明,啤酒業(yè)普遍呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
2019年1~2月,啤酒行業(yè)產(chǎn)量增長超預(yù)期。2019年1~2月,啤酒行業(yè)累計產(chǎn)量為539萬千升,同比增長4.2%。自2018年9月以來,啤酒行業(yè)單月的產(chǎn)量增速環(huán)比持續(xù)加快。
提價滯后效應(yīng)及結(jié)構(gòu)升級將推動噸酒價格上升。
啤酒企業(yè)提價時會出現(xiàn)執(zhí)行延后、短期加大渠道支持力度在逐步取消,直接提價需要一段時間才能完全反映。消費升級將持續(xù)推動啤酒價格上升,2019年1月,36大中城市瓶裝啤酒的均價同比上升3%,罐裝均價同比上升0.5%,進口啤酒的平均單價1月份同比增長2.4%。
此外,根據(jù)研究,經(jīng)過調(diào)整后,啤酒業(yè)在價格普漲的同時,實現(xiàn)成本(生產(chǎn)成本、銷售成本)降低,再加上增值稅率下降的影響,預(yù)計2019年一季度乃至于2019年全年,主要啤酒生產(chǎn)企業(yè)將呈現(xiàn)營收與利潤的進一步增長。(華夏酒報)