1、高端白酒市場巨大，有提價(jià)空間。從整個(gè)行業(yè)看，2018年白酒行業(yè)，規(guī)模以上企業(yè)年產(chǎn)量871萬噸、年?duì)I收5364億、年利潤1251億，分別同比上年增長12.88%、3.14%、29.98%，整個(gè)行業(yè)都在快速增長。
而高端白酒更是供不應(yīng)求，受產(chǎn)能限制，茅臺(tái)，五糧液和瀘州老窖的高端白酒新增產(chǎn)量加起來，還是滿足不了新增需求，每年的高端白酒供需都存在缺口，這導(dǎo)致高端白酒企業(yè)有提價(jià)空間而不影響銷量，收入利潤連年增長，茅臺(tái)五糧液瀘州老窖都是歷史漲幅超過百倍的的大牛股，足見這個(gè)行業(yè)有多么優(yōu)秀。
做個(gè)對比，同樣是提價(jià)，茅臺(tái)供不應(yīng)求，東阿阿膠卻銷售滯漲;高端白酒五糧液、瀘州老窖也在持續(xù)提價(jià)，同樣是提價(jià)不影響銷量。而其他很多行業(yè)，根本不敢提價(jià)，稍微提價(jià)消費(fèi)者都跑了。水電煤等公用事業(yè)行業(yè)，根本不給你提價(jià)的權(quán)利，想提價(jià)，難上加難。稍微對比一下，就知道白酒這個(gè)行業(yè)有多好。而高端酒的定價(jià)權(quán)很強(qiáng)，從整個(gè)行業(yè)來看，所有的白酒企業(yè)都是跟隨茅臺(tái)和五糧液這兩大龍頭來定價(jià)的。
2、原料成本極低，利潤很高。原料同樣是糧食和水，茅臺(tái)、五糧液、老窖等原料成本占產(chǎn)品比重可忽略不計(jì)，且原料無限供應(yīng)且供應(yīng)商根本沒有議價(jià)權(quán)，毛利率可以達(dá)到90%左右;恒順醋業(yè)等消費(fèi)龍頭原料成本占比約30%。
而阿膠的原料驢皮面臨缺貨困境，公司一方面要自己養(yǎng)驢，一方面要高價(jià)收購囤積驢皮。手機(jī)、電腦等上游處理器生產(chǎn)商，因?yàn)橐?guī)模龐大，手握巨量核心專利，對下游產(chǎn)商形成強(qiáng)大的議價(jià)能力，輕松撬取巨額利潤。與他們相比，白酒基本是無本生意。
3、不需要過多的持續(xù)投資。同樣是高毛利率，茅臺(tái)、五糧液、老窖維持下去基本不需要研發(fā)支出，軟件和醫(yī)藥則需要巨額研發(fā)費(fèi)用支持，且存在失敗風(fēng)險(xiǎn)。重資產(chǎn)行業(yè)如鋼鐵，基本靠天吃飯，行業(yè)不好時(shí)，哪怕賠錢也不能停產(chǎn)，想轉(zhuǎn)行，更是難上加難。
需持續(xù)巨額投資的行業(yè)如京東方，賺再多的錢也不敢分給股東，今天不投資明天就會(huì)死的很難看。手機(jī)、電視、高科技等行業(yè)技術(shù)變化飛快，技術(shù)更新跟不上時(shí)代和需求，分分鐘都會(huì)被淘汰。反觀白酒，只需要做很少的事情，就有源源不斷的巨額利潤，真是極好的行業(yè)。
4、龍頭企業(yè)的盈利能力極強(qiáng)。因?yàn)閮r(jià)格的不斷提升而原料成本幾乎不變，又不需要過多投資，龍頭企業(yè)又有提價(jià)權(quán)，因此龍頭企業(yè)的盈利能力極強(qiáng)。新近公布2018年報(bào)的五糧液、貴州茅臺(tái)，2家合計(jì)的產(chǎn)量26萬噸、年?duì)I收1136億、年利潤486億，分別占2018年全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的3.01%、21.19%、38.84%。僅僅兩家龍頭企業(yè)，以不到行業(yè)4%的產(chǎn)量，卻占據(jù)了超20%的行業(yè)份額、掠奪了近40%的行業(yè)利潤，而這還不包括瀘州老窖、洋河股份、汾酒等其他幾大龍頭，足見龍頭企業(yè)的盈利能力之強(qiáng)。
5、進(jìn)入壁壘很高。按經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，資本會(huì)追逐高利潤行業(yè)，白酒這樣工作輕松、賺錢快，又非常穩(wěn)定的行業(yè)，資本豈不要擠破頭要進(jìn)入?事實(shí)上，資本都很冷靜、聰明，沒有人會(huì)傻傻的將巨額資本投入白酒行業(yè)。
因?yàn)榇蠹叶己芮宄?，哪怕你投資再多，宣傳力度再大，想重新打造一個(gè)茅臺(tái)，基本沒戲。有不少人曾做了這方面的嘗試，基本都鎩羽而歸，原因在于高端白酒行業(yè)的進(jìn)入壁壘很高很高，主要體現(xiàn)在窖池、工藝、環(huán)境、品牌等方面，后文會(huì)詳細(xì)分析，白酒的商業(yè)模式可以說是無敵。
6、競爭格局好，市場集中度會(huì)持續(xù)向高端酒企集中。高端白酒企業(yè)產(chǎn)能有限，品牌只有茅五瀘三家，競爭格局好，而市場也非常廣闊，三大品牌競爭不激烈，都能過得有滋有潤，反觀中低端酒，品牌太多了，競爭格局很復(fù)雜。
另外，未來社會(huì)發(fā)展的方向肯定是消費(fèi)升級(jí)的，大眾越來越青睞高端酒，高端酒在整體白酒市場的份額一定是穩(wěn)步提升的，而在產(chǎn)能有限的情況下，高端白酒公司會(huì)有更強(qiáng)的提價(jià)權(quán)和盈利能力。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、新媒體、微信的迅猛崛起，網(wǎng)購電商、移動(dòng)支付、物流快遞的快速發(fā)展，使得品牌力、渠道力更強(qiáng)的名優(yōu)酒企在更大范圍內(nèi)占領(lǐng)消費(fèi)者心智，消費(fèi)者購買白酒行為更加方便、迅捷。
伴隨著居民可支配收入的提升、中產(chǎn)階層的壯大、高凈值人群的增長，基于高端白酒帶有標(biāo)識(shí)身份、階層的“面子酒” 等特性，預(yù)判未來一個(gè)階段的白酒消費(fèi)將進(jìn)一步從“有酒喝” 向“喝好酒” 演化，消費(fèi)升級(jí)趨勢將使得市場份額進(jìn)一步向高端名優(yōu)酒企集中。
7、奢侈品和消費(fèi)品雙屬性。同樣是高價(jià)格、高利潤產(chǎn)品，大部分奢侈品面臨的人群高度細(xì)分，導(dǎo)致市場空間有限。高端白酒不同，兼具奢侈品與消費(fèi)品雙重屬性，既是高價(jià)格、高利潤，又有非常廣大的消費(fèi)人群，市場空間巨大，幾乎看不到天花板。這樣的行業(yè)，遍觀全球，似乎也沒有幾個(gè)。
8、中國獨(dú)特的傳統(tǒng)飲食習(xí)慣、社交文化支撐起了白酒文化。中國傳統(tǒng)的飲食習(xí)慣是共食共飲，互動(dòng)頻繁，氣氛熱鬧，常常以酒來帶動(dòng)氣氛和參與社交，這是建立在綿延千年的社交文化之上的。與西方不同，西方多是精確的分食，氣氛稍顯安靜，互動(dòng)也較少。這也是中國白酒的根源所在，這種共食共飲的飲食習(xí)慣、家庭觀念及酒桌社交文化不變，那么中國白酒就會(huì)永遠(yuǎn)的存在。
9、高端酒抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。即使遇到經(jīng)濟(jì)大滑坡，也可以降價(jià)去擠壓中低端白酒的市場，而中低端白酒就會(huì)過得很慘。
10、白酒是現(xiàn)金流最好的行業(yè)之一。茅臺(tái)、五糧液，歷來都是現(xiàn)金流大戶，帳上現(xiàn)金經(jīng)常性多達(dá)幾百億，甚至是上千億。
