白酒:行業(yè)景氣度持續(xù),繼續(xù)看好白酒板塊。目前高端白酒中只有茅臺普飛的市場價格回歸千元以上,但仍然遠(yuǎn)低于2012年春節(jié)前后的價格。由于茅臺的經(jīng)銷商庫存仍處在較低水平,因此,未來在茅臺供給緊張、消費(fèi)者收入穩(wěn)定增長的情況下,高端酒量價將會打開空間,繼續(xù)引領(lǐng)行情。在消費(fèi)升級帶動良性需求增加以及高端酒價格上漲為次高端市場帶來一定的空間,促進(jìn)次高端白酒快速擴(kuò)容。我們認(rèn)為主流品牌終端價達(dá)到12年高點,才是景氣度高點。
調(diào)味品:量價齊升,龍頭絕對定價價格彈性凸顯。受益于餐飲行業(yè)的明顯回暖,調(diào)味品行業(yè)的收入和業(yè)績快速增長。目前調(diào)味品行業(yè)的特征是兩極化并存,即產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和餐飲回暖帶來消費(fèi)量提升。行業(yè)龍頭受益于上游成本議價權(quán)和下游的提價能力,實現(xiàn)毛利率、凈利率的逆勢提升。伴隨盈利能力和競爭力的提升,市場份額向龍頭集中,慢慢呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的發(fā)展趨勢。
乳品:消費(fèi)需求回暖,龍頭乳企有望加速增長。在乳制品行業(yè)需求回暖以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的趨勢下,國內(nèi)乳企上市公司17年營業(yè)收入和凈利潤增速均回到10+%的較高水平。對比韓國日本的人均液態(tài)乳消費(fèi)量,我們認(rèn)為我國液態(tài)乳市場還存在50%的上漲空間,并且在健康化和高端化的行業(yè)需求趨勢下,伊利和蒙牛兩大龍頭憑借自身強(qiáng)大的研發(fā)能力走在消費(fèi)升級前列,將加速分割市場。（中國網(wǎng)）
