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行業(yè)加速復(fù)蘇 白酒股王者歸來

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2017-12-05  瀏覽次數(shù):877
核心提示:市場人士認(rèn)為,白酒板塊短期受益于即將到來的春節(jié)旺季,長期受益于消費升級和行業(yè)集中度提升,行業(yè)基本面無虞,未來一個季度白酒利好催化較多,持續(xù)反彈可期。
     截至昨日收盤,水井坊上漲8.53%、山西汾酒上漲6.86%、沱牌舍得上漲5.48%、五糧液上漲4.06%……凡是在A股上市的白酒企業(yè),昨日股價幾乎全部實現(xiàn)上漲。申萬食品飲料指數(shù)也由此大漲2.15%,重回行業(yè)板塊領(lǐng)漲地位,一掃本輪白馬行情回調(diào)以來的“陰霾”,顯露出明顯的滿血復(fù)活架勢。

市場人士認(rèn)為,白酒板塊短期受益于即將到來的春節(jié)旺季,長期受益于消費升級和行業(yè)集中度提升,行業(yè)基本面無虞,未來一個季度白酒利好催化較多,持續(xù)反彈可期。

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行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇

近期市場對白酒股的分歧,多是食品飲料板塊在9-10月份快漲、跨年切換行情過半、來年估值不低的背景下,對部分模棱兩可問題的過度擔(dān)憂。

招商證券認(rèn)為這些擔(dān)憂因素看似可觀,實則過慮,行業(yè)基本面并未發(fā)生任何變化,反而白酒漲價隱含來年高增長預(yù)期。近期白酒行業(yè)再掀漲價潮,沱牌、洋河、五糧液均在淡季蓄勢,改善渠道盈利,幾家公司漲價有三點共通之處:一是所漲價格為供貨價;二是漲價目的為改善渠道盈利,尤其是終端渠道;三是漲價時點選擇需求淡季,蓄勢春節(jié)旺季。

招商證券表示,此次漲價并非孤立事件,幾年以來,五糧液、洋河均多次上調(diào)出廠價格,挺高一批價,既顯示公司對旺季需求有信心,也說明行業(yè)復(fù)蘇加速迭代,來年告訴增長更可期待。

此前,以貴州茅臺為代表的一批白酒龍頭股集體回調(diào)。對此,民生證券分析師陳柏儒表示,白酒板塊大跌主要還是受到茅臺風(fēng)險提示等所致,市場情緒短期有所變化。但長期來看,白酒行業(yè)仍處在強(qiáng)勁的復(fù)蘇階段,行業(yè)需求改善明顯,基本面向好趨勢確定,行業(yè)大范圍提價有望持續(xù)。

太平洋證券認(rèn)為,目前,白酒股價的漲跌主要取決于市場偏好,但從景氣周期來看,遠(yuǎn)未見頂,投資者沒有必要恐慌。沱牌增發(fā)即將落地,金種子復(fù)牌對經(jīng)銷商增發(fā)開拓市場絕地反擊,五糧液對經(jīng)銷商和員工增發(fā)正積極推進(jìn),老白干的并購和增發(fā)披露,白酒公司的治理和整合再上新臺階,白酒集中度提升和制度紅利將助推白酒公司更具投資價值。

旺季行情可期

當(dāng)前,PPI居高,CPI和PPI之間存在較大的剪刀差,未來PPI有望逐步向CPI傳導(dǎo),明年豬價同比降幅有望收窄,對CPI拖累減輕,CPI有望重回2%以上。歷史數(shù)據(jù)表明,溫和通脹有助于刺激食品消費需求,提升食品制造業(yè)利潤。年初至今,食品龍頭企業(yè)已經(jīng)率先出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,業(yè)績均加速向上,股價也實現(xiàn)較大漲幅,明年隨著CPI持續(xù)提升,龍頭盈利能力有望繼續(xù)加強(qiáng),業(yè)績增長的確定性強(qiáng),估值也有更大提升空間。

中銀國際認(rèn)為,2018年白酒收入有望保持較快增速,預(yù)計上市公司總體增長20%以上。提價、高目標(biāo)規(guī)劃、季報開門紅都可成為未來一個季度的股價催化劑:首先是提價將成為普遍現(xiàn)象。由于茅臺供應(yīng)緊張,上周茅臺一批價回升20元至1500元以上,由于進(jìn)銷差價高達(dá)700元,2018年一季度提價概率高,而茅臺價格處于高位,打開了其他白酒的上升空間,進(jìn)入12月銷售旺季后,預(yù)計提價將成為普遍現(xiàn)象;其次是12月份白酒上市公司將陸續(xù)召開年度經(jīng)銷商大會,屆時2018年收入目標(biāo)規(guī)劃將披露,白酒公司2018年規(guī)劃將傳遞正面信息;最后是由于2018年春節(jié)相對延后,白酒2018年一季報開門紅概率高。

從歷史行情來看,春節(jié)之前,考慮估值切換和春節(jié)旺季行情的催化,基本上主流白酒股都會有20%-30%的上漲空間。

對于貴州茅臺而言,國泰君安證券表示,2018年茅臺酒新增產(chǎn)能目標(biāo)略增200噸,系列酒產(chǎn)能2023年目標(biāo)較目前擴(kuò)大3倍。茅臺集團(tuán)力爭通過擴(kuò)展、并購?fù)苿?022年系列酒年收入實現(xiàn)150億元,將其打造為新的增長極。短期看,系列酒推動盈利增長需求強(qiáng)烈;長期看,系列酒和加大投入料將延續(xù),未來有望迎來跨越式發(fā)展。(中證網(wǎng))

 
 
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