白酒行業(yè)新態(tài)勢 “大消費”投資時代將至

     目前，隨著居民收入增長以及消費升級加速，消費端有望出現(xiàn)“量價雙升”的局面，并帶動相關(guān)上市公司業(yè)績提升。在市場弱勢震蕩之際，大消費板塊、白酒、家電等行業(yè)迭創(chuàng)新高。不少業(yè)內(nèi)人士評述，“大消費”投資概念已經(jīng)進入新時代，需要進行長期戰(zhàn)略性配置。至善基金表示，資本大量流入亟需發(fā)展的行業(yè)，將大力推進我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。而當(dāng)下私募基金對消費股的配置，已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高的水平。通過資金流向分析不難發(fā)現(xiàn)，私募基金偏愛大消費板塊下的白酒行業(yè)。

在至善基金看來，從2012年底開始至今，中國白酒行業(yè)可以說已經(jīng)走出“最差時期”，庫存得到控制，關(guān)鍵是商務(wù)宴請消費和不斷升級的個人消費在一定程度上彌補了限制“三公消費”所帶來的空缺，整個行業(yè)呈現(xiàn)出量價齊升的復(fù)蘇態(tài)勢。且隨著一、二線白酒企業(yè)逐漸回歸大眾消費，中國白酒行業(yè)整體已迎來“親民時代”。

至善基金表示，經(jīng)歷4年的深度調(diào)整，白酒行業(yè)的去泡沫、去庫存已經(jīng)得到充分體現(xiàn)。隨著居民收入提高和消費升級，大眾消費成為支撐中高端白酒增長的支點。今年以來，一線品牌貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等相繼提價，為整個白酒行業(yè)的回暖提供了積極信號。

而白酒行業(yè)中報業(yè)績的高增長也顯示出白酒進一步回暖。受量價齊升提振，白酒行業(yè)業(yè)績普遍回暖。水井坊半年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)總收入為8.4億元，同比增長70.62%;實現(xiàn)凈利潤1.14億元，同比增長25.66%。貴州茅臺的半年報則顯示，首次實現(xiàn)半年凈利突破百億關(guān)口，上半年實現(xiàn)凈利潤112.5億元，較上年同比增長27.81%。此外，沱牌舍得、酒鬼酒、老白干酒、山西汾酒、洋河股份5家公司也發(fā)布了業(yè)績預(yù)增公告。

至善基金認(rèn)為，中國經(jīng)濟韌性極強，流動性邊際改善，各行各業(yè)集中度在提高，監(jiān)管收緊導(dǎo)致良幣驅(qū)逐劣幣，業(yè)績推動型的大消費板塊慢牛仍在途中。而消費板塊未來依然是資金配置重點。

與此同時，高盛和明晟兩家權(quán)威投資公司也不約而同地表示看好消費板塊，一方面提高了整個市場預(yù)期，另一方面為相關(guān)板塊帶來了大量的資金，板塊資金面預(yù)期向好?；久娣矫?，整體經(jīng)濟發(fā)展較為穩(wěn)定，基本面短期無憂，資金面和基本面為消費板塊提供了良好的投資基礎(chǔ)。

至善基金強調(diào)，在脫虛向?qū)嵉拇笳弑尘跋?，除了?yōu)質(zhì)權(quán)益類資產(chǎn)，其他資產(chǎn)配置的預(yù)期收益率或多或少都受到了制約，而從流入權(quán)益市場增量資金的投資偏好來看，最受益的仍是大消費板塊。而這一資金配置也會以循序漸進的方式推進，從“春天”步入“盛夏”。

至善基金表示，大消費板塊還具有很廣闊的發(fā)展空間，且與其他很多行業(yè)相輔相成、息息相關(guān)，例如通信業(yè)、制造業(yè)等。作為投資者，需要了解大消費板塊下細(xì)分的眾多分支領(lǐng)域，根據(jù)自己對各領(lǐng)域的潛力預(yù)判，進行合理投資。而至善基金一直實時監(jiān)控海量數(shù)據(jù)源，使用大數(shù)據(jù)智能投研平臺和各種模型來進行大類資產(chǎn)配置、行業(yè)配置及個股投資。（佳釀網(wǎng)）