趨勢(shì)曲折向上，行情上下波動(dòng)。在8月份，中紀(jì)委發(fā)布《關(guān)于開展違規(guī)公款購(gòu)買消費(fèi)高檔白酒問題集中排查整治工作的通知》，此舉意在整治國(guó)內(nèi)公款消費(fèi)問題，此次政策的發(fā)布在短期內(nèi)將會(huì)對(duì)白酒市場(chǎng)形成沖擊，公務(wù)消費(fèi)在2012年收到政府的壓制后，已經(jīng)大幅的萎縮，我國(guó)的白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)也從2012年時(shí)候的政務(wù)消費(fèi)占第一大比重逐漸轉(zhuǎn)移到商務(wù)消費(fèi)占第一大比重的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，從中可以判斷出此次政策對(duì)于白酒市場(chǎng)的沖擊將會(huì)有限的，尤其從半年以上的時(shí)間長(zhǎng)度來看，消費(fèi)升級(jí)是驅(qū)動(dòng)高端白酒消費(fèi)的核心動(dòng)力，就像價(jià)格圍繞價(jià)格波動(dòng)的原理一樣，趨勢(shì)是向上的，行情是波動(dòng)的。
白酒剛需疊加消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)白酒行情持續(xù)上行。近期市場(chǎng)對(duì)于白酒行情有些擔(dān)憂，主要觀點(diǎn)是認(rèn)為白酒經(jīng)歷了16年和今年上半年的大行情后，加上三公消費(fèi)趨嚴(yán)，未來持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力不明朗。我們認(rèn)為經(jīng)過四年調(diào)整期，中國(guó)高端白酒已經(jīng)有了從質(zhì)到量的重大升級(jí)和轉(zhuǎn)變。
茅臺(tái)就是在三公消費(fèi)后逐漸找到自己的成長(zhǎng)邏輯和發(fā)展戰(zhàn)略，依靠品牌文化，著力抓好酒的品質(zhì)，用心拓展培養(yǎng)渠道，慢慢的探索了一套成熟的發(fā)展體系和戰(zhàn)略，在發(fā)展戰(zhàn)略、渠道管理、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、營(yíng)銷策略等幾大方面都完成了升級(jí)和轉(zhuǎn)變。在三公消費(fèi)被遏制的趨勢(shì)下，高端白酒企業(yè)不忘以更低的價(jià)格提供更高品質(zhì)的白酒去培養(yǎng)百姓用戶，這些前瞻性的措施加上國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展促使消費(fèi)結(jié)構(gòu)由過去政務(wù)消費(fèi)占大頭轉(zhuǎn)變成商務(wù)消費(fèi)和個(gè)人消費(fèi)占大頭的可持續(xù)的健康消費(fèi)結(jié)構(gòu)。我認(rèn)為隨著高端白酒企業(yè)繼續(xù)深化完善經(jīng)營(yíng)管理理念，伴隨著消費(fèi)者對(duì)白酒消費(fèi)的剛性需求，以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)不斷上行的趨勢(shì)，高端、次高端白酒市場(chǎng)將會(huì)穩(wěn)步上升，一些高端白酒企業(yè)有望持續(xù)受益。我們繼續(xù)推薦高端白酒茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，以及次高端白酒水井坊等。
【配置建議】
建議關(guān)注白酒龍頭相關(guān)標(biāo)的;
建議關(guān)注啤酒基本面向好企業(yè)。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
食品安全問題;
經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑。
