呂咸遜認為，2017-2019年是白行業(yè)的新周期，其特點可概括為12字：強回暖，高景氣，大單品，新零售。具體而言，在這個新周期行業(yè)呈現(xiàn)出一個主流趨勢：“強回暖、高景氣”。為什么這么說?看市場現(xiàn)象：1.相對于2013-2016年的冷清，2017年春糖會房間預訂數(shù)量、會展中心入場人數(shù)火爆，這意味著渠道信心的回歸2.茅臺醬香酒安徽論壇的火爆程度超預期，品牌全國化之門再次開啟3.淡雅河套，20天7000萬元，100天1.2億元意味著地方龍頭企業(yè)回暖。上面講到的第一個現(xiàn)象是行業(yè)現(xiàn)象，第二個現(xiàn)象是一線品牌的現(xiàn)象，第三個現(xiàn)象是三線品牌的現(xiàn)象，這些都是調(diào)整期的結果，2013-2014年期間酒廠的調(diào)整策略直接決定現(xiàn)在的結果，短視化的戰(zhàn)略調(diào)整會帶來致命的傷害。2015年茅臺、五糧液等一線白酒已經(jīng)走出調(diào)整期，2016年洋河、老窖、古井、汾酒等二線酒全面走出，2017年將是三線名酒開始起來的一年，而且會進一步助推二線名酒的擴展，為二線名酒的發(fā)展夯實更好的發(fā)展基礎。為什么說“高景氣”?2017年-2019年白酒行業(yè)是在分化中逐層反彈的，是“高景氣”的三年，從以下明顯特征可以看出：(1)1299元/瓶的飛天茅臺將是新常態(tài);普通五糧液、國窖1573基本站穩(wěn)899元/瓶;如果茅臺的天花板能夠進一步拉伸，3年內(nèi)五糧液和國窖1573超過1000元是大概率事件，而二線名酒洋河以“手工班”、水井坊以“典藏大師版”等全面搶位高端。(2)五糧液、瀘州老窖、劍南春、古井貢等眾多名酒廠引領“漲價潮”，幾乎所有的三線酒廠目前為止都實現(xiàn)主力產(chǎn)品的一輪漲價。(3)價格主導型增長的新周期，利潤>收入>銷量。2005-2012年白酒行業(yè)黃金發(fā)展期，實現(xiàn)量價齊升，并且量的增長大于價的增長，這一輪的增長是價格主導型的增長，這就意味著在新的增長周期中，對于大部分的三線以上的酒廠都是利潤的增長大于收入的增長大于銷量的增長，帶來整個行業(yè)的高景氣度。新周期白酒業(yè)驅動力
宏觀看：固定資產(chǎn)投資增長的反彈調(diào)高，將是白酒行業(yè)“強回暖，高景氣”的核心驅動力，2019年將是高點; 2016年我國全社會固定資產(chǎn)投資完成60.65億元，同比增長7.9%;而在《2017年政府工作報告》中，預計2017年固定資產(chǎn)增長12%左右，在2016年7.9%的增速上額外再增加了4.1個百分點。微觀看：漲價增利將是白酒行業(yè)新景氣周期的主要特征。白酒新增長周期的內(nèi)在驅動力在哪里?(1)首先，白酒是微生物釀造業(yè)產(chǎn)品，不是簡單的工業(yè)化產(chǎn)品。不僅僅是原材物料漲價，產(chǎn)能稀缺、基酒稀缺的“時光價值”才是高端酒不得不漲價的核心邏輯。(2)其次，白酒是文化產(chǎn)品，是能夠滿足消費者精神需求的。“財富效應”就是中端酒、次高端酒市場容量放大的核心邏輯。(3)第三，白酒是農(nóng)業(yè)產(chǎn)品，未來好的白酒要像葡萄酒一樣講求是“種出來”的。“品質好酒”也將是白酒新周期價格式增長的重要驅動力。未來三個行業(yè)熱點：“大單品”+“新零售”+“次高端”1.白酒正在呈現(xiàn)“雙啞鈴型”市場特征，我樂觀期待全國“大單品”。2.謹慎觀察所謂“次高端”后可發(fā)現(xiàn)：劍南春的逆勢增長是消費理性化對“高性價比”產(chǎn)品的投票,典型大單品模式的劍南春,增長主要來自于高端酒漲價后的性價比凸顯。水井坊的反彈增長很可能是因為價格彈性，價格彈性消失后成為缺陷。
我的個人判斷是：白酒正在呈現(xiàn)“雙啞鈴型”市場特征，600元/瓶以上，100-300元/瓶，40元/瓶以上三個市場非常大，但基于消費者的價格選擇是臺階式的選擇，所以次高端需要謹慎對待，個人不太看好300-600元價格帶。
總的說來，未來的競爭焦點和增長潛力在100-300元市場，因為高端酒容量未來基本不變，增量不大，所以個人認為未來2000億收入集中在100-300元市場。其中，具備仁懷產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢和醬香白酒雙重優(yōu)勢的仁懷醬香酒只要在香型適應性和營銷創(chuàng)新能力方面有所突破，也格外具備沖擊全國大單品實力。
3.我建議全面關注合縱“新零售”。(1)以1919、也買酒、酒便利等為代表的新零售酒商，對一二線酒廠的被整合價值已經(jīng)被發(fā)現(xiàn)，門店陳列、價格標桿、會員數(shù)據(jù)、精準營銷等價值逐步被發(fā)現(xiàn)。(2)中國酒業(yè)從“連橫”向“合縱”的整合能力很有可能是未來必備的核心競爭力。（糖酒快訊）
