星展集團(tuán)研究發(fā)表報(bào)告，首度涵蓋華潤(rùn)啤酒(00291)，即予“買(mǎi)人”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)21.66元，等同2018年以EbitDA計(jì)算的企業(yè)價(jià)值15倍。
報(bào)告指，華潤(rùn)啤酒作為內(nèi)地領(lǐng)導(dǎo)啤酒商，其“雪花”品牌是全球銷(xiāo)售最高，中長(zhǎng)期毛利率有很大上升空間，當(dāng)中包括透過(guò)產(chǎn)品轉(zhuǎn)高檔，產(chǎn)能合理化及渠道優(yōu)化。另外亦具收購(gòu)潛力，因此予“買(mǎi)入”。
主要風(fēng)險(xiǎn)是壞天氣引致銷(xiāo)量下跌、市場(chǎng)市有率收縮以及與國(guó)際同業(yè)在高檔產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇。星展對(duì)華潤(rùn)啤酒2017年純利預(yù)測(cè)為16.57億元人民幣，急升1.6倍，2018年料升至20.05億人民幣。(華富財(cái)經(jīng))
