佳釀投資仍是新興市場(chǎng)
歐洲的波爾多、勃艮第等產(chǎn)區(qū)頻遭冰雹和暴雨等災(zāi)難性天氣的同時(shí)，加州和太平洋西北沿岸卻迎來(lái)了持續(xù)的晴好高溫天氣。
同樣，精品葡萄酒市場(chǎng)也經(jīng)歷了陽(yáng)光和風(fēng)雨。最差的消息來(lái)自6月份，位于開(kāi)曼群島的Vintage Wine葡萄酒基金將逐步歇業(yè)，主要原因在于投資者大批撤離，轉(zhuǎn)向其它的投資品種。Vintage Wine是最古老和最大的葡萄酒基金之一，因此，這一事件極具代表意義。
另外，一度成為最大葡萄酒基金的盧森堡Nobles Crus公司也被責(zé)令停止所有的償付與注冊(cè)業(yè)務(wù)。筆者分析，這可能出于對(duì)于部分機(jī)構(gòu)投資者突然撤離資金的擔(dān)憂(yōu)，導(dǎo)致流動(dòng)資金緊縮，繼而影響到小投資者。究竟這只是個(gè)別的市場(chǎng)現(xiàn)象，還是Nobles Crus的評(píng)估模式有問(wèn)題？時(shí)間會(huì)給出答案。
與此同時(shí)，為安全起見(jiàn)，英國(guó)金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局規(guī)定，其下轄的葡萄酒投資基金必須僅服務(wù)于那些具備風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力的投資者，并要求對(duì)投資者的資金進(jìn)行短期流動(dòng)性限制。比如，如果你進(jìn)入Wine Investment Fund的首頁(yè)，會(huì)看到一條關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重提示，你必須閱讀相關(guān)條款并點(diǎn)接“接受”方可繼續(xù)瀏覽網(wǎng)站。其它的葡萄酒投資網(wǎng)站也多采取了類(lèi)似措施。
6月份以來(lái)，佳釀投資市場(chǎng)雖然并非完全風(fēng)調(diào)雨順，但至少未經(jīng)歷災(zāi)難性的風(fēng)暴。Liv-Ex 100指數(shù)僅僅在相對(duì)較窄的范圍內(nèi)波動(dòng)，而追蹤波爾多頂級(jí)佳釀的Liv-Ex 50指數(shù)仍然在穩(wěn)步下跌。與此同時(shí)，勃艮第、香檳和超級(jí)托斯卡納等葡萄酒卻強(qiáng)勢(shì)崛起，羅曼尼—康帝尤其引人注目。投資者對(duì)于波爾多一級(jí)莊的興趣無(wú)疑轉(zhuǎn)向了勃艮第。
當(dāng)然，市場(chǎng)也不乏其它利好。報(bào)道稱(chēng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望加速發(fā)展，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)一向與波爾多佳釀拍賣(mài)指數(shù)緊密相聯(lián)。不過(guò)，如果勃艮第勢(shì)頭繼續(xù)上漲，波爾多受益于此的程度可能不會(huì)像以往那樣高。
國(guó)際投資者有時(shí)會(huì)區(qū)分為成熟市場(chǎng)、非成熟市場(chǎng)和新興市場(chǎng)，在筆者看來(lái)，精品葡萄酒仍然處于新興階段，但也許正在改變。
成熟的資本市場(chǎng)有著高效的交易平臺(tái)、廣泛的交易品、活躍的成交量以及有效的管理機(jī)制，從而提供了可靠的流動(dòng)性。投資品種類(lèi)廣泛有助投資選擇的多樣化。日本、歐洲和北美等市場(chǎng)都具有成熟市場(chǎng)的特點(diǎn)。
在葡萄酒投資市場(chǎng)，你既可能獲得可觀(guān)的收益，價(jià)格的波動(dòng)也可能讓你蒙受巨大損失。雖然資金是必備要素，選擇合適的時(shí)機(jī)也同樣重要。此外，還要關(guān)注市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性，一個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性短缺會(huì)導(dǎo)致另一個(gè)現(xiàn)金仍充足的市場(chǎng)出現(xiàn)拋售潮。從這一點(diǎn)來(lái)看，精品葡萄酒市場(chǎng)最好被視作一個(gè)新興市場(chǎng)，雖然倫敦葡萄酒交易所（Liv-Ex）提供了相對(duì)高效的交易平臺(tái)，但大量的交易集中在如此少數(shù)的葡萄酒上并非利事。
如果近期投資范圍擴(kuò)展到波爾多以外的潮流繼續(xù)發(fā)展下去，那么勃艮第、超級(jí)托斯卡納和香檳將不再是小眾投資品，這將有助于整個(gè)市場(chǎng)的擴(kuò)大。這一現(xiàn)象將給佳釀市場(chǎng)的各方帶來(lái)益處，包括波爾多在內(nèi)，因?yàn)檫@會(huì)使整個(gè)佳釀投資市場(chǎng)更具吸引力。
“Big 5”（波爾多五大一級(jí)莊）和“Great 8”（五大一級(jí)莊以及歐頌、白馬和柏圖斯）的光環(huán)減褪，精品葡萄酒市場(chǎng)可能會(huì)失去一些浪漫。但就整個(gè)市場(chǎng)走向成熟來(lái)看，這將是一件大好事。這一過(guò)程已經(jīng)開(kāi)始了嗎？現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。（文章來(lái)源華夏酒報(bào)）
