這個(gè)理，喝白酒的人知道，不喝白酒的人大多也知道。
最近有人提出茅臺(tái)酒具有類金融屬性，又有人說收藏茅臺(tái)酒可以保值增值，還有人說茅臺(tái)酒現(xiàn)在買不到、價(jià)格還要漲，喝白酒與不喝白酒的人都開始在心里嘀咕了：茅臺(tái)酒也可以像股票一樣炒一把?
今年以來，茅臺(tái)一直成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。一者，53度飛天茅臺(tái)酒零售價(jià)持續(xù)上漲，廠家強(qiáng)制要求經(jīng)銷商限價(jià)1300元以內(nèi)，于是，零售端茅臺(tái)酒出現(xiàn)斷貨，經(jīng)銷商囤貨有70億之類的說法也在坊間流傳;二者，貴州茅臺(tái)股價(jià)一路高歌，5月23日收盤報(bào)收454.20元，超過5700億元的市值已是全球烈酒第一股;其三，貴州茅臺(tái)2016年每股收益13.31元，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利67.87元，茅臺(tái)高層在5月22日股東年會(huì)上重申嚴(yán)格控價(jià)，再度引發(fā)市場關(guān)注。
茅臺(tái)酒利潤之高，無人可敵。記得當(dāng)年貴州茅臺(tái)上市之際，與一家同期上市的水泥公司董秘談起企業(yè)盈利能力，董秘戲稱“我們怎能與茅臺(tái)比，人家是賣水的”。當(dāng)然，這只是一句玩笑話，茅臺(tái)酒價(jià)高，在于釀酒工藝，在于文化和歷史傳承，在于品牌溢價(jià)，對(duì)此，市場和社會(huì)公眾都是認(rèn)可的。
貴州茅臺(tái)在董事會(huì)2016年度工作報(bào)告中稱，2016年，公司完成茅臺(tái)酒及系列酒基酒產(chǎn)量5.99萬噸(同比增長18%)，其中茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量3.93萬噸(同比增長22.17%)，系列酒基酒產(chǎn)量2.06萬噸(同比增長10.78%);完成白酒銷量3.69萬噸(同比增長34.26%);實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入388.62億元(同比增長18.99%);實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤242.66億元(同比增長9.51%);實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤167.18億元(同比增長7.84%)。
388.62億元的營收給上市公司股東創(chuàng)造了167.18億元凈利潤，茅臺(tái)的酒價(jià)、股價(jià)雙雙傲視群酒，讓人心服口服。
但控價(jià)怎么控，斷貨怎么破，經(jīng)銷商的囤貨怎么趕出來，依然是茅臺(tái)酒消費(fèi)者和茅臺(tái)股票投資者關(guān)心的問題。
市場需求旺盛，可用基酒有限，供需矛盾突出，是茅臺(tái)高層對(duì)市場的基本判斷。
茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、總經(jīng)理李保芳3月初在河南進(jìn)行市場調(diào)研后透露，按年初計(jì)劃，全年茅臺(tái)酒投放計(jì)劃為2.68萬噸。目前，已銷售茅臺(tái)酒6500余噸，占全年計(jì)劃的30%以上。到6月30日，可勾調(diào)投放市場的53度茅臺(tái)酒大概在6500噸左右，只能滿足市場需求的20%-25%。今年下半年，可投放市場的53度茅臺(tái)酒總量約為1.28萬噸。除去節(jié)假日，每天可生產(chǎn)投放市場的量約為80噸，也只能滿足市場需求的50%左右。
李保芳所提到的市場需求，上半年在2.6萬噸至3.25萬噸之間，下半年為2.56萬噸。
對(duì)這個(gè)市場需求預(yù)測，我們還沒有找到明確的出處。但通過行業(yè)數(shù)據(jù)分析，我們判斷李保芳所提到的這個(gè)市場需求，應(yīng)該是指市場對(duì)高端白酒的需求，而不是市場對(duì)53度飛天茅臺(tái)酒的需求。
李保芳引用了咨詢機(jī)構(gòu)的分析，我國中產(chǎn)與富裕人群總數(shù)將從2015年的5300萬戶上升至2020年的9800萬戶，接近翻倍，這部分高凈值人群增加帶來的白酒消費(fèi)升級(jí)，將使中高端白酒在未來5年保持13%-15%的增長。與此同時(shí)，到2020年，家庭月收入在5200-8300元之間的新興中產(chǎn)階層和8300-12500元之間的中產(chǎn)階層人口增速約2.9%。作為中檔酒的主要消費(fèi)群體，這一人群數(shù)量的增加，將使中檔白酒市場保持3%左右的增長。李保芳據(jù)此判斷，茅臺(tái)酒也好、系列酒也好，穩(wěn)中向好的預(yù)期和勢頭不會(huì)改變，未來的市場空間將越來越大。
供不應(yīng)求的判斷會(huì)成為茅臺(tái)酒漲價(jià)的內(nèi)在邏輯。問題是，市場對(duì)53度飛天茅臺(tái)的需求究竟有多大?其中消費(fèi)需求有多大?收藏需求又有多大?
我們注意到，在貴州茅臺(tái)董事會(huì)工作報(bào)告中，談到2016年市場建設(shè)和轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)“雙突破”時(shí)有這樣一段話：不斷精耕市場、精細(xì)管理、精心服務(wù)、精進(jìn)體驗(yàn)、精準(zhǔn)營銷，主動(dòng)兼顧平衡廠家、經(jīng)銷商、分銷商和消費(fèi)者等各方利益，促使商務(wù)消費(fèi)釋放潛力、大眾消費(fèi)不斷給力、個(gè)人消費(fèi)充滿活力、價(jià)格理性回升。加快向商務(wù)消費(fèi)、大眾消費(fèi)、家庭消費(fèi)、休閑消費(fèi)、酒店消費(fèi)、社區(qū)消費(fèi)和出口消費(fèi)轉(zhuǎn)型，銷售向中產(chǎn)階層、小康人群定位，市場建設(shè)更有效益、更有質(zhì)量、更可持續(xù)。茅臺(tái)酒繼續(xù)雄踞全球蒸餾酒單品銷售額榜首，出口創(chuàng)匯占全國白酒行業(yè)的72%。
這段話其實(shí)傳遞出許多重要信息，比如，公司希望促使價(jià)格理性回升，茅臺(tái)酒的用戶定位已經(jīng)轉(zhuǎn)向中產(chǎn)階層、小康人群。尤其值得關(guān)注的是，貴州茅臺(tái)提出要主動(dòng)兼顧平衡廠家、經(jīng)銷商、分銷商和消費(fèi)者等各方利益。
顯然，在茅臺(tái)酒這塊數(shù)百億元的大蛋糕中，貴州茅臺(tái)拿走了367億元(不包括系列酒的21億收入)，按每瓶出廠價(jià)819元、零售價(jià)限價(jià)1300元計(jì)算，茅臺(tái)給流通環(huán)節(jié)留下了超過200億元的利益。
最近以來，茅臺(tái)高層對(duì)外一致展示其強(qiáng)硬的控價(jià)決心，各種表態(tài)和舉措頻頻見諸媒體，比如：
——“推高價(jià)格的是少數(shù)人，(我們)不能被雜音左右，(也)不會(huì)動(dòng)搖管住價(jià)格的決心。”
——“極少數(shù)經(jīng)銷商推波助瀾、陽奉陰違”，“誰制造市場亂象就砸誰的飯碗。”
——一定要守好“批發(fā)價(jià)不超過1200元、終端零售價(jià)不超過1300元”的兩條紅線。
盡管如此，我們的記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，零售端斷貨問題依舊，經(jīng)銷商囤貨的還在囤貨，他們顯然已經(jīng)不能滿足于茅臺(tái)給流通環(huán)節(jié)留下的200多億元蛋糕。
把酒價(jià)炒上去，把股價(jià)炒上去，成為一種不錯(cuò)的套利選擇。
所以，當(dāng)看到有人提出茅臺(tái)酒具有類金融屬性的時(shí)候，我想到了郁金香泡沫。
百度百科中是這樣介紹郁金香泡沫的——16世紀(jì)中期，郁金香從土耳其被引入西歐，不久，人們開始對(duì)這種植物產(chǎn)生了狂熱。到17世紀(jì)初期，一些珍品賣到了不同尋常的高價(jià)，而富人們也競相在他們的花園中展示最新和最稀有的品種。到17世紀(jì)30年代初期，這一時(shí)尚導(dǎo)致了一場經(jīng)典的投機(jī)狂熱。人們購買郁金香已經(jīng)不再是為了其內(nèi)在的價(jià)值或作觀賞之用，而是期望其價(jià)格能無限上漲并因此獲利。但是，所有的金融泡沫正如它們在現(xiàn)實(shí)世界中的名稱所喻示的一樣脆弱，當(dāng)人們意識(shí)到這種投機(jī)并不創(chuàng)造財(cái)富，而只是轉(zhuǎn)移財(cái)富時(shí)，總有人會(huì)清醒過來，這個(gè)時(shí)候，郁金香泡沫就該破滅了。
可以想象，郁金香在當(dāng)時(shí)荷蘭人民心目的地位，與茅臺(tái)酒在國人心里的地位應(yīng)該相當(dāng)。當(dāng)年在荷蘭，一株郁金香可以炒成天價(jià)，今天在中國，一瓶茅臺(tái)酒同樣也可能炒成天價(jià)。一件普通的商品被賦予金融屬性后，金融泡沫從產(chǎn)生到破滅的過程和原理都是一樣的。難怪在百度百科的郁金香泡沫詞條后面，還跟著2011年的茅臺(tái)案例。
貴州茅臺(tái)要照顧好茅臺(tái)生態(tài)中的方方面面，這個(gè)可以理解，但現(xiàn)在看來很難滿足大家的胃口，首當(dāng)其沖的是消費(fèi)者利益受損。
在電子商務(wù)高度發(fā)達(dá)的今天，貴州茅臺(tái)加大直銷尤其是電商直銷的占比，無疑是解決斷貨、囤貨、控價(jià)等問題的最有效手段。廠家優(yōu)先保證電商直銷平臺(tái)的貨源，把零售價(jià)與出廠價(jià)差額這塊蛋糕直接留在上市公司，并確保終端消費(fèi)者能夠隨時(shí)從直銷平臺(tái)用1300元的價(jià)格直接買到貨。如此，貴州茅臺(tái)才能掌握第一手的消費(fèi)者需求數(shù)據(jù)，才能把囤積在流通環(huán)節(jié)的囤貨從經(jīng)銷商手中趕出來。
貴州茅臺(tái)22日股東年會(huì)審議通過了兩個(gè)議案，分別是《關(guān)于子公司向關(guān)聯(lián)方增加產(chǎn)品銷售額的議案》和《關(guān)于子公司向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品的議案》。根據(jù)議案，茅臺(tái)營銷公司、茅臺(tái)醬香酒公司向茅臺(tái)集團(tuán)公司及其子公司增加產(chǎn)品銷售額，2016年1月1日到2017年6月30日，在原來不超過9.53億元人民幣(含稅)的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)增加銷售額不超過22.13億元(含稅);2017年7月1日到2017年12月31日，預(yù)計(jì)交易額不超過12.78 億元(含稅)。
茅臺(tái)集團(tuán)公司及其子公司從上市公司拿到的近35億元貴州茅臺(tái)酒及系列酒會(huì)去向何方，公告并沒有披露。如果這樣的貨源能夠通過電商直銷平臺(tái)直接銷售給消費(fèi)者，那么茅臺(tái)高層所操心的控價(jià)、斷貨、囤貨等問題，自然就找到了解決的辦法。(第一財(cái)經(jīng) 蔡云偉)
