2、本屆糖酒會參會人數(shù)創(chuàng)新高,需求往品牌企業(yè)集中是共識:糖酒會關(guān)注度明顯提升,從我們參加的經(jīng)銷商會議和論壇來看,渠道信心普遍高漲,與14-15 年的低迷彷徨,16 年的喜憂參半有明顯不同。今年的正面信息普遍集中在一線酒企,如茅臺、五糧液、瀘州老窖、劍南春等,去年基本只有茅臺一家。而二三線酒的情況反饋仍然不盡相同。在行業(yè)情緒高漲的背景下,我們還是強調(diào)本輪行業(yè)復蘇背景和09-11 年的黃金時代有顯著不同,次高端的競爭從以往的渠道推動逐漸衍化成了今天的消費者需求推動,業(yè)績驅(qū)動因素和營銷模式都發(fā)生了深刻變化,企業(yè)要繼續(xù)想保持穩(wěn)健快速的發(fā)展,關(guān)鍵還是要靠自身品牌、產(chǎn)品、營銷等方面的綜合優(yōu)勢。
3、周五輝山乳業(yè)的大跌引起廣泛的關(guān)注的討論,確定性強的龍頭公司將更被青睞,關(guān)注乳制品其他公司可能超跌帶來的機會:對于輝山事件,目前還沒有官方的正式說法,市場已有的反饋基本分為以下幾種:1)對港股市場的波動風險、信息披露的可信度和市場監(jiān)管產(chǎn)生懷疑;2)對地域和農(nóng)業(yè)行業(yè)本身的風險規(guī)避情緒蔓延。我們認為上市公司的誠信度與管理團隊本身有關(guān),對所處行業(yè)和地域要保持客觀態(tài)度?？v觀目前A 股食品飲料龍頭公司一般都是現(xiàn)金充沛的企業(yè),穩(wěn)健成長同時保持高現(xiàn)金分紅率,理應享受估值溢價。本次輝山事件可能導致乳制品及相關(guān)上市公司被錯殺,可以關(guān)注超跌帶來的機會。此外輝山本身的牧業(yè)資產(chǎn)也可能成為行業(yè)整合的標的。
4、年報季開始,關(guān)注可能超預期個股:本周雙匯和海天公布的年報情況符合預期,海天16 年雖未完成股權(quán)激勵計劃的要求,但考慮一月份的提價和去年基數(shù)情況,Q1 業(yè)績值得期待。雙匯依舊保持超高分紅率,16Q4 屠宰和肉制品盈利均有所好轉(zhuǎn),中美協(xié)同力度有望加大,目前17 年P(guān)E 僅14X。維維股份公布Q1預增,戰(zhàn)略方向的聚焦減少業(yè)績出血點,同時,豆奶粉和糧食收儲業(yè)務(wù)收入都有增長,使公司盈利能力同比大幅提升,17 年業(yè)績有望實現(xiàn)高增長。市場之前關(guān)注度較低的百潤股份漲幅也居前,一季度基數(shù)低,春節(jié)預調(diào)酒終端需求超預期,17 年業(yè)績有望呈現(xiàn)逐季走高的趨勢。
5、風險提示:1)食品安全事件2)淡季需求下滑超預期。(方正證券)
