市場回顧：上周板塊漲1.8%，跑贏上證2pct。
近期觀點：1)春糖盛宴在即，有望密集釋放酒業(yè)信號，值得重點關(guān)注。人大代表再提減免從量稅議案，我們認(rèn)為一旦通過，將直接減輕酒企尤其是中低端酒企負(fù)擔(dān)，但預(yù)計高端酒企積極性性較弱，一則因為對其邊際影響不大，二則可能同時觸發(fā)國家限制當(dāng)前銷售子公司的合理避稅方式，綜合而言未必利好;實際上此次冰并非首次提案，但一直未予以通過，預(yù)計主因各部分相關(guān)者利益分配難以協(xié)調(diào)，預(yù)計本次議案通過仍需等待。3/19-3/25 春糖即將舉行，我們認(rèn)為在當(dāng)前龍頭全面復(fù)蘇、業(yè)績持續(xù)靚麗、資本行情發(fā)酵大勢下，本屆春糖熱度料將遠(yuǎn)高于往屆;而回首上屆春糖期間，五糧液宣布提價、茅臺公布下半年控量，白酒隨后拉開全年行情大幕，我們認(rèn)為當(dāng)前資本市場正站在估值能否繼續(xù)提升的分歧點，春糖有望密集釋放行業(yè)信息、強(qiáng)化市場預(yù)期。我們一直強(qiáng)調(diào)白酒全年不乏催化劑，分化成長下龍頭持續(xù)向好，疊加混改、結(jié)構(gòu)性供給側(cè)改革持續(xù)升溫，龍頭估值仍有提升空間，建議繼續(xù)增持白酒板塊，重點推薦瀘州老窖、貴州茅臺、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒。2)全球全脂奶粉拍賣價大降，供需趨穩(wěn)下預(yù)計全年奶價仍將平穩(wěn)微升。3/7 奶粉拍賣價環(huán)比大降12%，預(yù)計主因一是恒天然意外增量投放14%，二是國內(nèi)市場平穩(wěn)且國內(nèi)原奶相對過剩、海外需求疲弱;我們認(rèn)為2016 年起原奶企業(yè)已陸續(xù)減產(chǎn)調(diào)整，預(yù)計2017 年原奶供需將較上年更趨平衡，全年奶價將平穩(wěn)微升。2)重點推薦中炬高新(國企改民企趨勢不變，代理問題理順后凈利提升空間巨大)、西王食品(保健品業(yè)務(wù)與西王現(xiàn)有渠道協(xié)同效應(yīng)值得期待)、安琪酵母(糖蜜采購價降幅大幅超出預(yù)期，成本紅利持續(xù)，凈利率進(jìn)一步提升)。
重要信息更新：本周茅臺批價1150-1160 元，環(huán)比提升50 元左右;五糧液740-750 元，環(huán)比平穩(wěn)。2)原奶：3/1 原奶價環(huán)比下降;3/7全脂奶粉拍賣價環(huán)比降12%。
行業(yè)新聞聚焦：老窖特曲老字號等四款產(chǎn)品停貨;郎酒事業(yè)部將進(jìn)行重大調(diào)整;小郎酒漲價細(xì)則曝光;減免從量稅議案將正式提交人大。
重點推薦：酒類：瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股份、古井貢酒、山西汾酒;大眾品：中炬高新、伊利股份、西王食品、安琪酵母、好想你。
