此外，“深港通”12月5日正式開(kāi)啟，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，作為深圳市場(chǎng)特有的、香港市場(chǎng)相對(duì)稀缺的品種，白酒極可能受到海外資金的關(guān)注。
白酒板塊受益深港通
業(yè)內(nèi)人士指出，因海外市場(chǎng)缺乏相關(guān)標(biāo)的，A股白酒公司顯示出了較強(qiáng)的稀缺性，貴州茅臺(tái)等優(yōu)質(zhì)白酒公司將吸引眾多海外投資者的關(guān)注。目前，在深交所上市的白酒企業(yè)包括五糧液、洋河股份、順鑫農(nóng)業(yè)、瀘州老窖、古井貢酒、青青稞酒、酒鬼酒、*ST皇臺(tái)8家。其中，五糧液、瀘州老窖、順鑫農(nóng)業(yè)、洋河股份、古井貢酒、青青稞酒都是深港通標(biāo)的。
白酒板塊的吸引力來(lái)自其業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。上述白酒深港通標(biāo)的中，除青青稞酒外，其他幾家公司今年前三季度營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)都呈現(xiàn)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。五糧液前三季度營(yíng)業(yè)收入為177億元，同比增長(zhǎng)16.97%;洋河股份營(yíng)業(yè)收入為146.67億元，同比增長(zhǎng)7.36%;瀘州老窖、古井貢、順鑫農(nóng)業(yè)也保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)方面，五糧液前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為51.01億元，同比增長(zhǎng)10.83;洋河股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48.39億元，同比增長(zhǎng)8.47%;瀘州老窖、古井貢、順鑫農(nóng)業(yè)同樣保持著兩位數(shù)的增長(zhǎng)。
招商證券認(rèn)為，在上述白酒標(biāo)的中，五糧液估值較低，隨著機(jī)制逐漸改善，受益或最為明顯。五糧液此前披露定增修改方案，擬募集資金總額從修訂前的23.34億元減值至18.5億元。其中，營(yíng)銷中心建設(shè)資金自9.9億元縮減至5.1億元，改為公司自有資金補(bǔ)齊項(xiàng)目所需資金。定增股份認(rèn)購(gòu)方面，員工持股計(jì)劃和經(jīng)銷商入股的認(rèn)購(gòu)金額未有變化，三家金融機(jī)構(gòu)有所減少。招商證券指出，本次定增綁定公司高管、員工及經(jīng)銷商利益，有助于釋放活力。另外，公司將在成都建設(shè)營(yíng)銷中心，有助于營(yíng)銷資源貼近市場(chǎng)，加快渠道扁平化發(fā)展。
茅臺(tái)旺季收緊供應(yīng)
根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，白酒的春節(jié)消費(fèi)約占全年消費(fèi)量的30%。由于今年春節(jié)提前，12月15日之后將全面進(jìn)入備貨旺季。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，12月以來(lái)，茅臺(tái)的市場(chǎng)整體供應(yīng)量將再次收緊。
自11月20日起，貴州茅臺(tái)允許經(jīng)銷商提前執(zhí)行2017年的進(jìn)貨計(jì)劃，不少已完成2016年額度的大型經(jīng)銷商開(kāi)始針對(duì)2017年的進(jìn)貨計(jì)劃打款。數(shù)據(jù)顯示，11月中旬以來(lái)，由于加大了市場(chǎng)供應(yīng)量，部分市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)不穩(wěn)定，將一批價(jià)小幅拉低至1020元-1030元/瓶。12月以來(lái)，貴州茅臺(tái)調(diào)整供應(yīng)政策，允許的打款周期縮短。長(zhǎng)江證券認(rèn)為，茅臺(tái)調(diào)整供給政策，旨在穩(wěn)定一批價(jià)，維持當(dāng)前的價(jià)格區(qū)間。目前，茅臺(tái)全國(guó)一批價(jià)大多在1020元/瓶左右，部分地區(qū)為1000元/瓶。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，由于公司實(shí)行穩(wěn)價(jià)放量措施，茅臺(tái)一批價(jià)已站穩(wěn)千元關(guān)口。
在供應(yīng)量方面，專家表示，前10個(gè)月茅臺(tái)已基本完成全年計(jì)劃的2.1萬(wàn)噸發(fā)貨量，雖然提前執(zhí)行2017年計(jì)劃量，考慮到春節(jié)茅臺(tái)消費(fèi)量達(dá)7000-8000噸，未來(lái)2-3個(gè)月內(nèi)供應(yīng)緊張的局面仍將持續(xù)。
招商證券認(rèn)為，在當(dāng)前的情況下，茅臺(tái)一批價(jià)下行空間較小。隨著旺季逐漸來(lái)臨，終端的銷售額將逐漸提升，而經(jīng)銷商的庫(kù)存仍然不高，經(jīng)銷商不會(huì)選擇在此時(shí)低價(jià)出貨。茅臺(tái)集團(tuán)表示，2017年茅臺(tái)酒市場(chǎng)投放量在2016年的基礎(chǔ)上增加15%。有券商測(cè)算，此舉將增加2017年的供應(yīng)量超3000噸，對(duì)應(yīng)增加50億元的銷售收入。
白酒企業(yè)齊保價(jià)
除貴州茅臺(tái)調(diào)整供給政策進(jìn)行穩(wěn)價(jià)外，其他白酒廠商也在“保價(jià)”上做足了功課，保價(jià)方式包括直接提價(jià)、控制發(fā)貨甚至停貨等。11月以來(lái)，多家白酒廠商出手保價(jià)、提價(jià)。
2016年，瀘州老窖旗下核心單品國(guó)窖1573、瀘州老窖老字號(hào)特曲多次停貨、調(diào)價(jià)。據(jù)了解，12月起瀘州老窖又一產(chǎn)品提價(jià)，通過(guò)曲線方式，五大核心單品之一的瀘州老窖窖齡酒變相漲價(jià)20%。業(yè)內(nèi)專家表示，瀘州老窖體系內(nèi)存在產(chǎn)品價(jià)格沖突的現(xiàn)象，瀘州老窖老字號(hào)特曲此前停貨、漲價(jià)，皆是為了2017年的順價(jià)銷售。隨著窖齡酒的變相漲價(jià)，窖齡酒30年、60年將承擔(dān)鞏固200元以上產(chǎn)品價(jià)格段的作用。
此前，青青稞酒下發(fā)了部分產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整的告知函，自2017年1月1日開(kāi)始，對(duì)五款產(chǎn)品的零售價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。除了規(guī)定了終端零售價(jià)外，在渠道環(huán)節(jié)停止了相關(guān)產(chǎn)品的搭贈(zèng)促銷活動(dòng)。這五款產(chǎn)品均為青青稞酒的核心單品。有經(jīng)銷商表示，此次出臺(tái)零售價(jià)格調(diào)整政策，意味著在經(jīng)銷商環(huán)節(jié)變相漲價(jià)，幅度10%左右。
11月11日，古井貢酒發(fā)布通知停止接受訂單，對(duì)于古井年份原漿的三個(gè)產(chǎn)品宣布停貨。對(duì)于停貨的原因，通知對(duì)此的解釋為，為了穩(wěn)定年份原漿價(jià)格、調(diào)控市場(chǎng)投放量、維護(hù)經(jīng)銷商和渠道商利益，公司于10月17日下發(fā)了關(guān)于省外市場(chǎng)年份原漿5年、8年第四季度暫停供貨的通知。業(yè)內(nèi)專家猜測(cè)，公司在年度目標(biāo)完成情況下，有意搭上漲價(jià)潮的順風(fēng)車，并為核心產(chǎn)品啟動(dòng)漲價(jià)作預(yù)演，重點(diǎn)向200元-300元/瓶的價(jià)格帶升級(jí)。(中國(guó)證券報(bào) 常佳瑞)
